Экономический рост в США, который по-прежнему развивается потенциально инфляционными темпами на фоне замедления темпов роста в других ключевых регионах мира, может представлять глобальные риски, если вынудит чиновников Федеральной резервной системы повысить процентные ставки выше, чем ожидается в настоящее время.

Агрессивное повышение ставок ФРС в прошлом году потенциально могло оказать давление на мировую финансовую систему по мере роста курса доллара США, но воздействие было приглушено в значительной степени синхронизированным повышением ставок центральными банками и другими действиями, предпринятыми денежно-кредитными властями для предотвращения широко распространенных проблем с финансированием компаний в долларах и компенсации влияния ослабления валют.

Теперь Бразилия, Чили и Китай начали снижать процентные ставки, за которыми, как ожидается, последуют другие страны, действия, которые, как заявили международные чиновники и руководители центральных банков на конференции в Джексон-Хоул на прошлой неделе, в значительной степени обусловлены ожиданием, что ФРС не повысит свою ставку более чем еще на четверть процентного пункта.

В то время как инфляция в США снизилась, и политики в основном согласны с тем, что они приближаются к концу повышения ставок, экономический рост остался неожиданно сильным, что, как отметил председатель ФРС Джером Пауэлл в своем выступлении в пятницу, потенциально может привести к замедлению темпов инфляции и вызвать реакцию центрального банка.

Такого рода политический шок в момент расхождения экономики США с остальным миром может иметь значительные волновые эффекты.

«Если мы дойдем до точки, когда возникнет необходимость делать больше, чем то, что уже заложено в цену, в какой-то момент рынки могут начать нервничать. Затем вы увидите значительное увеличение премий за риск в различных классах активов, включая развивающиеся рынки, включая остальной мир», — сказал главный экономист Международного валютного фонда Пьер-Оливье Гуриншас. «Риск финансового ужесточения, очень резкого финансового ужесточения, я думаю, мы не можем этого исключать».

После пандемического шока и отскока инфляции, из-за которых большинство стран одновременно повысили ставки, сейчас расхождения в политике — это нормально, заявила президент ФРС Кливленда Лоретта Местер в кулуарах конференции в Джексон-Хоул в субботу.

Но многое зависит от того, правильно ли поступит ФРС.

«Экономика — это глобальная экономика, верно? Это взаимосвязанная экономика», — сказал Местер. «То, что мы делаем с нашей политикой — сможем ли мы вернуться к 2% своевременно, устойчивым образом, если у нас будет сильный рынок труда, — это хорошо для мировой экономики».