На прошлой неделе цены на золото выросли второй раз подряд, в основном из-за продолжающегося конфликта на Ближнем Востоке, который создал значительную неопределенность на финансовых рынках.

Неделя началась с небольшого падения цен на золото на COMEX, но затем последовало заметное одностороннее ралли. Эскалация конфликта между Израилем и ХАМАС повысила спрос на активы-убежища, и золото выиграло от этого всплеска спроса.

Интересно, что этот рост цен на золото произошел в основном за счет надежных экономических данных в США. Ближневосточный конфликт обострился из-за атак беспилотников на базы США в Ираке и Сирии, а американский эсминец перехватил крылатые ракеты, нацеленные на Израиль повстанцами-хуситами в Йемене. Эти события вызвали опасения по поводу потенциального перерастания конфликта в более широкую конфронтацию между США и Ираном. Кроме того, наращивание Израилем войск вдоль границы с Газой усилило напряженность в регионе.

Что касается экономических данных, розничные продажи в США выросли на 0,7% в сентябре 2023 года после пересмотренного в сторону повышения роста на 0,8% в августе. Промышленное производство в США выросло на 0,4%, а промышленное производство выросло на 0,3% в сентябре, превысив ожидания. Еженедельные данные по безработице показали снижение числа американцев, подающих заявки на пособие по безработице, достигнув самой низкой отметки с января — 198 000. Однако продажи существующих домов в США достигли 13-летнего минимума из-за резкого роста ставок по ипотечным кредитам, что удержало домовладельцев от продажи своей недвижимости.

Примечательно, что надежные экономические данные подняли доходность 10-летних облигаций США до 16-летнего максимума в 5,001%. Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил о намерении центрального банка сохранить текущие процентные ставки на своем следующем заседании, сохраняя при этом возможность дальнейшего повышения ставок в случае продолжения сильного экономического роста. Кроме того, более высокие процентные ставки были названы проблемой для начинающих покупателей жилья, поскольку они увеличивают стоимость заимствований и ограничивают запасы жилья, что приводит к росту цен на жилье.

Что касается инвестиционного спроса, то запасы в SPDR Gold ETF достигли четырехлетнего минимума на уровне 848,24 тонны по состоянию на 19 октября. Однако к концу недели эти запасы немного увеличились до 863,25 тонны по сравнению с 862,37 тонны на предыдущей неделе. Снижение активности ETF связано с ростом реальных процентных ставок в США, которые достигли 15-летнего максимума в 2,47% по 10-летним TIPS. Эта тенденция снизила привлекательность не приносящего доход золота, указывая на то, что недавнее 9%-ное увеличение цен на золото с 6 октября было в первую очередь связано со спекулятивным спросом на активы-убежища.

На предстоящей неделе внимание рынка будет сосредоточено на динамике PMI западных стран, заседании ЕЦБ по вопросам политики, ВВП США в третьем квартале и индексе цен PCE. Устойчивость экономики США до сих пор была удивительной, и инвесторы будут внимательно следить за тем, сохранится ли этот импульс в третьем квартале. Конфликт Ирана и ХАМАС остается в центре внимания, и любая эскалация может иметь значительные последствия для мировых рынков. Учитывая преобладающую неопределенность, ожидается, что цены на золото останутся на хорошем уровне.