Вьетнам планирует смягчить процедуры расчетов на фондовом рынке для иностранных инвесторов, что является важнейшей мерой, призванной убедить управляющих фондовыми индексами повысить статус страны до уровня развивающегося рынка и привлечь сотни миллионов долларов новых инвестиций, сообщили источники.
Следуя китайской модели, Вьетнам разрешит брокерам поручаться за иностранных инвесторов при покупке акций, что было расценено поставщиком индексов FTSE как прогресс и может привести к устранению регулятивного барьера, который годами препятствовал обновлению фондовой биржи Хошимина (.VNI).
Биржа, самая маленькая среди основных экономик Юго-Восточной Азии, в настоящее время классифицируется индексами MSCI и FTSE как пограничный рынок. Это мешает многим фондам, инвесторам и семейным офисам инвестировать в компании, зарегистрированные там.
Эксперты FTSE посетили страну на прошлой неделе и были ознакомлены с деталями нового плана по выходу из многолетнего тупика, сообщили источники, знакомые с ходом переговоров.
«Встречи с FTSE на прошлой неделе были позитивными и могут привести к возможному повышению статуса до уровня вторичного развивающегося рынка к сентябрю 2025 года», — сказал Ле Тхи Ле Ханг, директор по стратегии ведущего брокера Вьетнама SSI, который непосредственно участвует в планах.
Чтобы уложиться в эти сроки, FTSE необходимо будет объявить о повышении уже в сентябре следующего года, за шесть или двенадцать месяцев до фактического повышения, в соответствии с его процедурами по повышению.
В случае повышения Вьетнам присоединится к таким странам, как Индонезия, Филиппины, Катар и Китай, поднявшись с пограничного индекса, который он сейчас делит с менее развитыми рынками, такими как Шри-Ланка и Кения, и где на него приходится непомерно много 38% общей капитализации.
В соответствии с новым планом Вьетнам внедрит механизм расчетов по сделкам с акциями, который мог бы удовлетворить ключевое требование FTSE о повышении.
На развитых рынках инвесторы совершают сделки через два дня после покупки акций, но во Вьетнаме от них требуется предоставить деньги в тот же день, что приводит к более высоким затратам и рискам для иностранных инвесторов.
Чтобы обойти это препятствие, вьетнамские власти и брокеры разрабатывают механизм, аналогичный тому, который используется в Китае, согласно которому фирмы, занимающиеся ценными бумагами, будут гарантировать платежи иностранных фондов, фактически предоставляя им кредит на два дня до завершения транзакций.
Они пойдут на некоторые риски, но выиграют от новых притоков, которые, по оценкам SSI, могут составить около 800 миллионов долларов только от пассивных фондов, при условии, что вес Вьетнама в индексе развивающихся рынков составит 1%.
По оценкам, активные фонды в пять раз больше инвестируют в развивающиеся рынки FTSE, что может привести к гораздо большей прибыли для рынка HCMC, капитализация которого в настоящее время составляет 179 миллиардов долларов.
FTSE и регулятор рынка Вьетнама, Государственная комиссия по ценным бумагам, не ответили на запросы о комментариях.
В своем последнем отчете по Вьетнаму, опубликованном в прошлом месяце, FTSE сообщила, что, хотя прогресс в запланированных рыночных реформах остается медленным, правительство подтвердило свою приверженность необходимой работе.
«Кроме того, Государственная комиссия по ценным бумагам (SSC) продемонстрировала новую энергию в поиске работоспособного решения, которое устранило бы необходимость в предварительном финансировании», — говорится в сообщении FTSE.
По словам источников, в настоящее время не может быть и речи об одновременном повышении рейтинга менеджеров гораздо более крупного индекса MSCI из-за более строгих требований MSCI.
По вьетнамским правилам банкам не разрешается предлагать кредиты иностранцам, что препятствует их участию и усложняет переговоры о повышении.
По словам источников, механизм все еще нуждается в доработке и проходит месячный испытательный период, пока будут корректироваться существующие правила.
Необходимо также проконсультироваться с иностранными инвесторами. Они призвали Китай отказаться от требования предварительного финансирования или, по крайней мере, разрешить банкам участвовать в сделках, чтобы упростить их проведение и привлечь больше инвесторов.