Трейдеры делают ставки на дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики в Китае в этом году, поскольку слабое восстановление экономики оказывает давление на власти, чтобы они снизили процентные ставки и предоставили достаточную ликвидность.

Доходность китайских государственных облигаций сейчас находится на самом низком уровне почти за четыре года, в то время как банки могут привлекать краткосрочные долговые обязательства на денежных рынках дешевле, чем у центрального банка.

Признаки того, что Народный банк Китая ослабляет контроль над юанем, и новое снижение ставок по депозитам крупными коммерческими кредиторами также предвещают хорошие ставки на дальнейшее смягчение политики.

Рынок облигаций Китая растет с декабря, посылая громкий сигнал о том, что ожидания новых монетарных стимулов усиливаются. Доходность 10-летних суверенных облигаций в четверг снизилась до 2,54%, что является минимумом с апреля 2020 года.

Среди экономистов все чаще звучат призывы к тому, чтобы Народный банк Китая возобновил снижение ставок после последнего снижения в августе, теперь, когда Федеральная резервная система, похоже, собирается отменить свою историческую кампанию по ужесточению политики в конце этого года.

Затяжной спад на рынке жилья и слабость производственной активности также усиливают ощущение безотлагательности для политиков.

Снижение ставки может произойти уже в этом месяце, написали экономисты Citigroup Inc., добавив, что они ожидают, что снижение ставки НБК составит в общей сложности 20 базисных пунктов, а норма обязательных резервов банков упадет на 50 базисных пунктов в 2024 году соответственно. Goldman Sachs Group Inc. имеет идентичные прогнозы, при этом снижение ставки на 10 базисных пунктов в текущем квартале является первым вероятным шагом.

Ставка по годовым оборотным депозитным сертификатам, выпущенным банками с рейтингом ААА, в настоящее время составляет около 2,47%, что ниже 2,5% по однолетним кредитам НБК, что является первым подобным разворотом с октября.

Ослабление давления на юань по мере того, как доллар отступает во всем мире в ожидании «голубиной» политики ФРС, дает возможность НБК активизировать свои усилия по смягчению денежно-кредитной политики.

«Политики могут начать смещать свое внимание с валютной стабильности на большее смягчение денежно-кредитной политики», когда потребность в значительной поддержке юаня за счет более сильной фиксации или офшорного сокращения ликвидности «станет менее необходимой», — написал в записке Цзинъян Чен, стратег по азиатскому валютному рынку в HSBC Holdings Plc.