Правительства стран Восточной Европы наращивают эмиссию долговых обязательств до рекордных уровней с целью финансирования растущего бюджетного дефицита, в то время как турбулентность на развивающихся рынках делает спрос менее стабильным.
Предложение внутренних и внешних облигаций в этом году выросло, при этом продажи на международных рынках достигли рекордных $36 млрд для наиболее активных эмитентов региона, во главе с Польшей и Румынией. На этой неделе Сербия дебютировала с устойчивой облигацией на сумму 1,5 миллиарда долларов.
По мнению экономистов ING Bank NV, Польше необходимо будет еще больше увеличить продажи в конце этого года и, вероятно, будет конкурировать с Саудовской Аравией за недавний бум привлечения средств для крупнейшего выпуска суверенных еврооблигаций среди развивающихся рынков в 2024 году. Чешская Республика выделяется как одна из немногих стран Восточной Европы, которая не испытывает давления на финансирование со стороны бюджета, говорится в докладе стратегов Франтишека Таборски и Джеймса Уилсона. Большинство других не справляются с бюджетными планами.
«Хотя ситуация остается управляемой, спрос снижается, и данные свидетельствуют об оттоке иностранных инвесторов», — сказали стратеги ING о региональных тенденциях.
В дополнение к внутренним экономическим проблемам, органы управления долгом должны бороться с меняющимся экономическим ландшафтом, который в настоящее время указывает на то, что крупные центральные банки откладывают или ограничивают снижение ставок в этом году, снижая привлекательность более рискованных активов.
Европейский центральный банк (ЕЦБ) в четверг снизил ставку, отойдя от рекордно высокой стоимости заимствований, но чиновники предостерегли от поспешного дальнейшего смягчения. Еще большая неопределенность исходит из США, где упрямая инфляция вынудила инвесторов сократить ставки на смягчение денежно-кредитной политики, ограничив приток средств в развивающиеся страны.
