В последнюю неделю марта управляющие возобновили операции по большей части розничных фондов (см. “Ъ” от 3 апреля). Согласно оценке “Ъ”, основанной на предварительных данных Investfunds, за пять последних дней марта частные инвесторы вывели из открытых и биржевых ПИФов 2,7 млрд руб. За месяц общий объем выведенных средств из фондов составил около 5,4 млрд руб., на 0,76 млрд руб. меньше оттока февраля, который был максимальным с мая 2008 года. По данным Invetfunds, инвесторы вывели из фондов акций 2,7 млрд руб., из фондов облигаций — 1,8 млрд руб.
В начале марта инвесторы оказались в ситуации, когда не смогли распоряжаться принадлежащим им паями ПИФов на фоне заморозки операций с ними управляющими компаниями.
По мнению директора департамента управления активами «Ингосстрах-Инвестиций» Артема Майорова, это «создавало психологический дискомфорт», даже несмотря на то что оценка активов не изменилась, поэтому с возобновления операций начались продажи. Продажи могли быть и более сильными, если бы весь минувший месяц управляющие компании не вели активную работу с клиентами. Директора департамента управления активами «Альфа-Капитала» Виктор Барк отмечает, что клиенты в целом сохранили хладнокровие, и некоторые из них ищут новые возможности инвестировать в подешевевшие активы.
Несмотря на рост волатильности на рынке, инструменты в основном выросли в цене по итогам минувшего месяца. В первые день торгов индекс гособлигаций Московской биржи RUCBITR упал на 5%, а индекс корпоративных облигаций RUCBITR падал на 4,5%. Однако по итогам месяца индекс гособлигаций вырос по сравнению со значениями конца февраля на 8,4%, а индекс корпоративных облигаций снизился всего на 1,4%. Индекс акций IMOEX завершил месяц на отметке 2703,51 пункта, прибавив за месяц более 10%. «Инвесторы продавали облигационные фонды с доходностью ниже доходности депозитов. При этом многие инвесторы меняли паи фондов облигаций на паи фондов акций», — указывает господин Майоров.
Тем не менее в ближайшие месяцы отрасль продолжит терять клиентов, при этом длительность оттоков во многом будет зависеть от дальнейшей динамики на фондовом рынке, отмечают в управляющих компаниях.
«Имеющаяся неопределенность может провоцировать оттоки из фондов в сторону банковских продуктов — таких как вклады или накопительные счета, проценты по которым достигли рекордных значений», — считает директор по инвестициям УК «Открытие» Виталий Исаков. Но при сохранении роста котировок на рынке желание заработать на восстановлении пересилит страх потерь. По словам собеседника “Ъ” в крупной УК, для разворота потоков достаточно три месяца подъема, с учетом уже прошедшего марта. В случае нормализации денежно-кредитной политики ЦБ интерес вырастет и к фондам облигаций, которые обеспечивают двухзначную доходность на горизонте нескольких лет. «В 2014–2015 годах, даже несмотря на продолжавшуюся эскалацию политической напряженности, ЦБ оперативно приступил к снижению ставки. Поэтому мы ожидаем снижения ключевой ставки и, как следствие, роста рынка облигаций с текущих уровней при отсутствии новых витков эскалации», — отмечает Виталий Исаков.
Помимо недооцененности российского рынка ценных бумаг серьезным фактором привлекательности ПИФов является также дефицит инвестиционных инструментов, способных на длинном горизонте сохранять покупательную способность сбережений. По словам Артема Майорова, с учетом ограничений на движение капитала иной альтернативы сохранить покупательную способность своего капитала сегодня нет. Иностранные рынки остаются для российских инвесторов закрытыми, отмечает Виктор Барк, и даже имея доллары, евро или другие валюты, сложно инвестировать их в инструменты, приносящие хоть какую-то доходность.