Согласно заявлению, агентство Moody’s понизило прогноз Китая по суверенным облигациям со стабильного до негативного, сохранив при этом долгосрочный рейтинг суверенных облигаций страны на уровне А1.

Использование Китаем финансовых стимулов для поддержки местных органов власти и растущий спад в сфере недвижимости создают риски для экономики страны, сказал эксперт.

Изменение мышления происходит в то время, когда усиливающийся отток недвижимости в Китае вызывает переход к финансовому стимулированию, при этом страна наращивает свои заимствования в качестве основной меры по поддержке своей экономики. Это вызвало обеспокоенность по поводу уровня долга страны, поскольку Пекин готовится к рекордному выпуску облигаций в этом году.

«Окажут ли эти последние новости какое-либо дальнейшее влияние на ситуацию, остается спорным, но, по крайней мере, это не поможет», — сказал Роб Карнелл, региональный руководитель исследований Азиатско-Тихоокеанского региона в ING Groep NV.

В этом году экономика Китая боролась за подъем, поскольку восстановление после ограничительной политики Covid Zero оказалось слабее, чем ожидалось, а кризис недвижимости углубился. Данные на прошлой неделе показали, что в ноябре сократилась активность как в обрабатывающей промышленности, так и в сфере услуг, что укрепляет убежденность в том, что необходимы дополнительные действия правительства для поддержки неуверенного восстановления экономики.

В октябре президент Китая Си Цзиньпин дал понять, что резкое замедление роста и сохраняющиеся дефляционные риски недопустимы, поскольку правительство увеличило общий бюджетный дефицит до самого большого за три десятилетия. Соотношение дефицита к ВВП в 2023 году составит 3,8%, что значительно превышает давно соблюдаемый предел в 3%.

Пересмотр позволил центральному правительству продать в течение года дополнительные государственные облигации на 1 триллион юаней для поддержки оказания помощи при стихийных бедствиях и строительства. Местные органы власти также продавали специальные облигации рефинансирования для обмена части внебалансовой задолженности, несущей более высокие затраты.

«Учитывая политические проблемы, связанные с долгом местных органов власти, центральное правительство сосредоточено на предотвращении финансовой нестабильности» и имеет представление о долговых условиях региональных властей. Тем не менее, поддерживать стабильность финансового рынка, избегая при этом морального риска и ограничивая бюджетные расходы на поддержку, очень сложно», — сообщает Moody’s.

Юань потерял около 0,1%, в то время как доходность 10-летних государственных облигаций Китая практически не изменилась и составила 2,68%. Индекс MSCI China упал более чем на 2%, достигнув самого низкого уровня закрытия с ноября 2022 года. Индекс удержал большую часть своих потерь после решения Moody’s.

В последний раз Moody’s снижало кредитный рейтинг Китая в 2017 году с A3 до A1 из-за вероятности существенного роста долга в масштабах всей экономики и влияния, которое это окажет на государственные финансы. Это было первое понижение рейтинга долга Китая с 1989 года.

Ранее в этом году агентство Fitch Ratings Ltd. заявило в интервью телеканалу Bloomberg, что может пересмотреть суверенный кредитный рейтинг Китая на уровне A+. Недавно компания подтвердила такой рейтинг со стабильным прогнозом.

S&P Global Ratings сохранило рейтинг Китая на уровне A+ со стабильным прогнозом с момента его последнего понижения в 2017 году, последовавшего за аналогичным шагом со стороны Moody’s.

«Риск понижения рейтинга вряд ли приведет к отмене плана по выпуску долговых обязательств, что могло бы помочь ослабить обеспокоенность по поводу сектора недвижимости и вялого роста Китая. Влияние снижения прогноза рейтингов на поток облигаций должно оказаться ограниченным, в то время как спред ставок между Китаем и США по-прежнему остается ключевым фактором», — сказал Кен Ченг, главный азиатский валютный стратег Mizuho Securities.