Мировые облигации растут самыми быстрыми темпами со времен финансового кризиса 2008 года.
По показателю Bloomberg, глобальный суверенный и корпоративный долг в этом месяце вырос на 4,9%, что является максимальным показателем с тех пор, как он вырос на 6,2% в разгар рецессии в декабре 2008 года. Ралли вызвано растущими спекуляциями о том, что Федеральная резервная система и ее коллеги по всему миру в основном прекратили повышать процентные ставки.
Инвесторы вернулись в активы с фиксированным доходом в ноябре, поскольку признаки охлаждения глобального экономического роста побудили трейдеров делать ставки на снижение ставки ФРС в 2024 году. Во вторник глава ФРС Кристофер Уоллер придал дополнительный импульс этому шагу, заявив, что текущий уровень политики, похоже, хорошо подходит для замедления экономики и снижения инфляции.
«Уоллер был ястребом, поэтому для него было важно звучать голубиным. Похоже, что ФРС практически завершила свой цикл повышения ставки», — сказал Джеймс Уилсон, старший портфельный менеджер Jamieson Coote Bonds Pty в Мельбурне.
Казначейские облигации продолжили рост в этом месяце на азиатских торгах в среду, при этом доходность 10-летних гособлигаций США упала ниже 4,3% впервые более чем за два месяца. Австралийские облигации с аналогичным сроком погашения упали на целых 14 базисных пунктов после того, как более слабые, чем ожидалось, данные по местной инфляции побудили трейдеров начать делать ставки на то, что политики прекратят повышать ставки.
Текущее ралли является лишь последним поворотом в волатильном году для глобальных облигаций. Ценные бумаги выросли в январе, затем резко снизились в течение следующих шести месяцев, а затем с августа началось трехмесячное снижение. Глобальный совокупный индекс доходности Bloomberg снизился на целых 3,8% за год к моменту достижения дна в середине октября. Сейчас показатель вырос на 1,4% за год.
«ФРС определяет параметры потенциального смягчения политики», — сказал Грегори Фаранелло, глава отдела торговли ставками в США и стратегии AmeriVet Securities в Нью-Йорке.
Изменение ожиданий центральных банков в сторону смягчения стало благом для корпоративных облигаций. Согласно индексу Bloomberg, спреды по долгам глобальных компаний инвестиционного уровня колеблются около самого низкого уровня с апреля 2022 года. За последний месяц они сократились, поскольку инвесторы поспешили скупить ценные бумаги на фоне возросшего оптимизма по поводу мягкой посадки экономики США.
Средняя доходность корпоративных облигаций снизилась примерно до 5,3% на этой неделе после роста почти до 6% в октябре, самого высокого показателя с 2009 года, свидетельствуют данные, собранные Bloomberg.
По-прежнему сохраняется некоторое противоречие между мнениями кредитных инвесторов и трейдеров, торгующих ставками, чьи прогнозы быстрого снижения ставок ФРС, похоже, требуют значительно более жесткой экономической посадки.
Контракты на свопы в настоящее время предполагают смягчение политики ФРС на полный процентный пункт к концу 2024 года. Официальные лица, определяющие политику США, в своих последних прогнозах в сентябре ожидали еще одного повышения ставок в этом году — чего они пока не сделали — и снижения ставок на половину процентного пункта в 2024 году. Они обновят эти прогнозы на своем заседании 12-13 декабря.