По мнению аналитиков JPMorgan Chase & Co., рост доходности высококачественных облигаций в США может привести к тому, что инвесторы выйдут из этого класса активов, даже несмотря на то, что премии за риск остаются на самом высоком уровне за последние два года.

Спреды инвестиционного уровня колеблются вблизи 87 базисных пунктов, что является самым низким показателем с 2021 года. Они торгуются плотно по сравнению с S&P 500, CDX инвестиционного класса и муниципальными спредами, написали аналитики JPMorgan во главе с Эриком Бейнштейном в записке от 12 апреля.

Рынок инвестиционного класса уже начинает проявлять первые признаки беспокойства. Спред по CDX инвестиционного уровня, ключевому индикатору риска, который растет по мере увеличения кредитного риска, расширился на 2,09 базисных пункта до 54,9 по состоянию на 11:17 утра. Нью-Йоркское время достигло самого высокого внутридневного уровня с 13 февраля. И только 36% высококлассных корпоративных облигаций США были проданы на этой неделе на вторичном рынке по сравнению с 84% на прошлой неделе, поскольку более быстрая, чем ожидалось, инфляция в США привела к росту доходности.

Если доходность продолжит расти, в результате чего общая доходность станет отрицательной, инвесторы могут пересмотреть свой высокий спрос на высококачественные облигации, пишут аналитики, ссылаясь на индексы JPMorgan. Геополитические риски, особенно «потенциальная реакция Ирана на бомбардировку в Дамаске», также могут вызвать некоторую волатильность в потоках средств и спросе со стороны инвесторов, добавили они.

Облигации «голубых фишек» показали отрицательную доходность в 2% с начала месяца и минус 2,4% с начала года, согласно данным индекса Bloomberg.