Контроль кривой доходности Банка Японии и политика отрицательных процентных ставок, вероятно, будут отменены к середине 2024 года, а японские акции продолжат расти в результате усилий правительства по повышению заработной платы, по словам Рие Нисихары из JPMorgan Securities Japan Co.

Воздерживаясь от комментариев по поводу вероятных результатов заседания центрального банка на этой неделе, главный стратег по акциям Японии указала на усилия премьер-министра Фумио Кисиды по повышению минимальной заработной платы в Японии в качестве ключевой причины своих взглядов.

Правительство увеличило минимальную заработную плату на рекордную сумму в октябре и планирует увеличить ее еще на 50% к середине 2030-х годов.

«Эта правительственная инициатива очень сильная», — сказала Нисихара на мероприятии Bloomberg New Voices во вторник вечером, добавив, что долгосрочное обязательство дает ей уверенность в том, что благоприятный цикл между заработной платой и инфляцией продолжится. «На самом деле я с оптимизмом смотрю на этот переход от дефляции к инфляции», — сказала она, также отметив, что около 20% заработной платы в Японии зависят от минимального уровня оплаты труда.

Учитывая эти усилия правительства, JPMorgan ожидает, что Банк Японии перейдет к нормализации политики, отменив контроль над кривой доходности в начале 2024 года и отменив отрицательные процентные ставки вскоре после этого, в середине 2024 года.

По словам Нисихары, Nikkei 225, который уже демонстрирует более чем 30-летние максимумы, может достичь 35-36 000 к концу года или середине 2024 года, поскольку Япония все дальше переходит от дефляции к инфляции.

В среднесрочной перспективе этот показатель может вырасти до 42-48 000, если японские корпорации начнут использовать избыточные денежные средства, накопленные за три десятилетия дефляции, и инвестировать в экономический рост, заработную плату и улучшение корпоративного управления. Рост до 48 000 будет означать скачок примерно на 45% от текущих уровней.

«Я думаю, что мы только в начале этих структурных изменений», — сказала она.

Нисихара также указала на другие факторы, которые могут способствовать экономическому росту Японии, включая капитальные расходы, производительность и рабочую силу. Важным шагом для этого станет поддержка работающих женщин, сказала она.

Мари Когисо, со-главный исполнительный директор SDG Impact Japan Inc., которая также выступила на том же мероприятии, сказала, что вступившее в силу обязательное раскрытие информации о гендерной оплате труда должно помочь устранить значительный разрыв в оплате труда мужчин и женщин в Японии, явление, из-за которого зарплаты в Японии в целом снижаются.

«Критической частью является рабочая сила», — сказала Нисихара, добавив, что ключевым является то, как правительство тратит свой бюджет на поддержку работающих женщин.