Восстановление доллара с 10-месячного минимума столкнулось с «лежачим полицейским», при этом ралли валюты отстает от резкого роста доходности казначейских облигаций.

Рост доллара в этом году не сможет соответствовать его эпическому ралли 2022 года, даже если ожидания рынка облигаций относительно процентной ставки Федеральной резервной системы на уровне 5,5% или около того сбудутся, пишет bloomberg.com.

Доходность 2-летних облигаций США достигла максимума за 15 лет на прошлой неделе, поскольку высокие затраты на рабочую силу последовали за более сильным, чем ожидалось, показателем предпочтительного показателя инфляции PCE ФРС, что подстегнуло ожидания дальнейших действий ФРС повышение. Реакция доллара побледнела по сравнению с этим, поскольку он практически не продвинулся к своему пику в конце сентября.

Европа выглядит более горячей

Ключевая причина, по которой доходность казначейских облигаций может значить меньше для валютных трейдеров, заключается в том, что заметно более пугающие перспективы инфляции в еврозоне заставили трейдеров ожидать, что Европейский центральный банк повысит ставку на полпункта в этом месяце, в то время как ФРС, как ожидается, сделает вдвое меньше. Это потому, что базовая инфляция в Европе только что достигла рекордных годовых темпов в 5,6% в январе, в то время как аналогичный показатель в США достиг максимума в сентябре и замедлялся четыре месяца подряд. Валютные трейдеры могут скинуться на евро, если это расхождение продолжится и подтолкнет разницу в доходности к движению против доллара.

Инвесторы не ждут, чтобы убедиться, что падение доллара закончилось — возможно, они считают, что лучшее для доллара было и прошло. За последние четыре месяца они вывели более 840 миллионов долларов из крупнейшего в мире долларового ETF. Несмотря на то, что ETF вырос на 3,9% по сравнению с февральскими минимумами, тот факт, что отток еще не пошел на убыль, посылает осторожный сигнал долларовым быкам.