Президент США Дональд Трамп продолжает настаивать на агрессивной торговой политике, но рынки уже дают понять, что совместить жесткие тарифы со стабильной экономикой не получится.
Аналитики отмечают, что еще недавно ситуация в США выглядела почти идеальной: инфляция в марте снизилась до 2,4%, приблизившись к целевому показателю ФРС в 2%, а рост экономики и уровень занятости оставались стабильными. Казалось, страна движется к «мягкой посадке» — сдерживанию инфляции без рецессии. Однако уже 2 апреля Трамп объявил о резком повышении пошлин на импорт из ряда стран, а неделю спустя ввел 145%-й тариф на китайские товары.
Реакция рынков оказалась мгновенной. Доходность 10-летних казначейских облигаций взлетела с 3,9% до 4,5% всего за семь дней.
«До тарифного сдвига инфляционные тренды замедлялись, и это должно было снизить ставки. Теперь инвесторы видят риски», — отмечает экономист Дэвид Розенберг.
Со слов специалистов, основная проблема в том, что высокие тарифы ведут к росту цен, а значит, и инфляции. ФРС может ответить ужесточением денежной политики, но это ударит по заемщикам и бизнесу. Альтернативой является сохранение низких ставок. Однако в этом случае дешевеющий доллар и отток капитала усилят давление на экономику.
Финансисты убеждены, что Трампу придется сделать выбор: либо смягчить торговую войну, либо смириться с ростом стоимости кредитов. Пока же действия президента США лишь усугубляют дисбаланс, ставя под удар ключевые экономические показатели.
