На прошлой неделе иностранные инвесторы купили государственные облигации, деноминированные в лирах, на сумму 891 миллион долларов, что стало крупнейшей еженедельной покупкой за всю историю наблюдений, начиная с сентября 2020 года, в результате чего их совокупные запасы достигли 2,4 миллиарда долларов с исторического минимума чуть более 1 миллиарда долларов.
Приток средств в акции за неделю составил $562 млн, что также является самым высоким показателем как минимум с 2020 года.
Рост доходности на фоне одного из крупнейших в мире повышений процентных ставок в сочетании с необычайно устойчивым и предсказуемым обесцениванием лиры за последние четыре месяца повысили привлекательность местных облигаций для так называемых керри-трейдеров. Этот термин описывает инвесторов, которые берут кредиты в странах с низкими процентными ставками и стремятся использовать вырученные средства там, где доходность выше, но при этом могут взять на себя валютный риск.
«Эта ситуация назревала в течение некоторого времени, поскольку доходность местных облигаций превысила порог в 40%, и Центральный банк дал понять, что приближается к концу цикла повышения ставок. Замедление темпов обесценивания лиры также стало вероятным триггером для иностранных инвесторов, чтобы прощупать почву для давно забытой кэрри-трейд лиры», — говорит Эмре Акчакмак, старший консультант East Capital в Дубае.
Доходность 10-летних облигаций в лирах снизилась до 26% с 32% в прошлом месяце на фоне сильного роста спроса на долг.
Иностранные инвесторы избавлялись от облигаций, номинированных в лирах, на протяжении большей части предыдущего десятилетия, поскольку официальные лица в Анкаре ввели ряд неортодоксальных мер, направленных на то, чтобы воспрепятствовать коротким продажам лиры. Министр казначейства и финансов Мехмет Шимшек и управляющий Центральным банком Хафизе Гайе Эркан, назначенные в этом году, начали пересматривать эту политику, постепенно ослабляя правила и повышая процентные ставки для борьбы с растущей инфляцией.
В последние месяцы банки, включая Deutsche Bank AG, BNP Paribas SA и JP Morgan Chase & Co., заявили, что ожидают разворота на рынке облигаций в лирах до 2024 года.