Премьер-министр Индии Нарендра Моди инициировал беспрецедентную программу экономического стимулирования, сочетающую снижение налогов и процентных ставок. Однако финансовые рынки пока сдержанно реагируют на предпринятые шаги. (Bloomberg — перевод Карл Маркс)
Резервный банк Индии впервые за пять лет снизил ключевую ставку, продолжив курс правительства на оживление экономики. Решение регулятора последовало вскоре после исторического сокращения налогов, анонсированного в федеральном бюджете. Комбинация мер свидетельствует о решительном настрое кабинета Моди в борьбе с замедлением экономического роста.
Реакция инвестиционного сообщества оказалась сдержанной: индекс NSE Nifty 50 снизился на 0,2%, а стоимость облигаций упала после объявления решения центрального банка. Финансовые аналитики отмечают осторожность монетарных властей – снижение ставки составило лишь 25 базисных пунктов, при сохранении «нейтрального» статуса денежно-кредитной политики.
Профессор экономики Университета Шив Надар Индранил Сен Гупта подчеркивает ограниченность возможностей для дальнейшего смягчения политики. На фоне паузы в повышении ставок ФРС США и рекордного падения рупии, индийский регулятор вынужден действовать осмотрительно, чтобы не спровоцировать рост инфляции.
Эксперты Deutsche Bank прогнозируют лишь одно дополнительное снижение ставки на 25 базисных пунктов в апреле. «Чрезмерное смягчение политики может потребовать быстрого разворота курса, что нежелательно для экономики», – отмечает экономист банка Каушик Дас.
Вызывает вопросы и фискальная составляющая реформ. Экономисты сомневаются в эффективности налоговых послаблений объемом 1 триллион рупий ($11,4 млрд), финансируемых преимущественно за счет дивидендов центрального банка. Учитывая небольшую долю налогоплательщиков среди работающего населения Индии, влияние налоговых льгот на потребительские расходы может оказаться ограниченным.
Рынки ждут дополнительных сигналов уверенности со стороны властей. Отсутствие новых мер по поддержанию ликвидности, таких как снижение нормы резервирования или расширение программы выкупа облигаций, пока не позволяет говорить о полномасштабном развороте экономической политики.
