Goldman Sachs Group Inc. теперь оценивает вероятность сползания США в рецессию в 15% по сравнению с 20% ранее, поскольку снижение инфляции и все еще устойчивый рынок труда предполагают, что Федеральной резервной системе, возможно, не потребуется повышать процентные ставки дальше.

«Во-первых, реальный располагаемый доход, похоже, вновь ускорится в 2024 году на фоне продолжающегося стабильного роста числа рабочих мест и повышения реальной заработной платы», — сказал в аналитической записке Ян Хатциус, главный экономист Goldman. «Во-вторых, мы по-прежнему категорически не согласны с мнением о том, что растущее сопротивление из-за «длительных и переменных задержек» денежно-кредитной политики подтолкнет экономику к рецессии».

Он видит, что последствия ужесточения политики продолжают уменьшаться, «прежде чем полностью исчезнут к началу 2024 года».

Оценка Хациусом 15%-ной рецессии значительно ниже консенсуса Bloomberg в 60%. Goldman также более оптимистичен, чем аналоги, в отношении экономического роста в США, прогнозируя средние темпы в 2% до конца 2024 года. Хациус сказал, что повышение ставки ФРС в сентябре «исключено», а препятствие для повышения ставки в ноябре «значительно».

«В целом, наша уверенность в том, что ФРС закончила повышать ставки, выросла за последний месяц», — сказал он, добавив, что рост безработицы, замедление роста заработной платы и снижение базовых цен должны помочь членам ФРС сохранять сдержанность.

«Тем не менее, чиновники ФРС вряд ли быстро перейдут к смягчению политики, если рост не замедлится больше, чем мы прогнозируем в ближайшие кварталы», — добавил Хациус. «Поэтому мы ожидаем только очень постепенного сокращения на 25 б.п. в квартал, начиная со второго квартала 2024 года».