Федеральная резервная система сохранит темпы сокращения запасов облигаций, даже несмотря на то, что избыточная ликвидность продолжает утекать из финансовой системы.

ФРС сворачивает свои запасы с июня 2022 года — процесс, известный как количественное ужесточение, — постепенно увеличивая совокупный объем казначейских и ипотечных облигаций, которые она позволила сбросить без реинвестирования, в общей сложности до 95 миллиардов долларов в месяц. Это 60 миллиардов долларов для казначейских облигаций и 35 миллиардов долларов для ипотечных облигаций.

Планировалось, что политики начнут углубленное обсуждение вопросов баланса, в том числе того, когда и как замедлить темпы оттока избыточных денежных средств из финансовой системы. В основе этих дебатов лежит вопрос о том, насколько еще чиновники смогут сократить портфель активов на сумму $7,5 трлн, прежде чем начнут появляться тревожные трещины, подобные тем, которые наблюдались в 2019 году перед острым сокращением финансирования.

Но на данный момент рынки краткосрочного финансирования стабильны и свободны от стресса. Это обеспечивает значительную гибкость и позитивный фон, поскольку чиновники ФРС рассматривают дальнейший путь количественного ужесточения, или QT.