На прошлой неделе на фондовых рынках США наблюдалось значительное снижение, в первую очередь из-за возможного дополнительного повышения ставок Федеральной резервной системой и разочаровывающих результатов корпоративной отчетности.
Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла до самого высокого уровня закрытия с 2002 года, а индекс волатильности CBOE достиг уровней, невиданных с середины марта.
Индексы акционерного капитала REIT и ипотечного REIT Index значительно снизились из-за повышения процентных ставок. Этот всплеск ставок оказал серьезное влияние на домостроителей, поскольку более высокие ставки по ипотечным кредитам начали влиять на данные по рынку жилья.
В секторе REIT Equity LifeStyle (ELS) удалось удержаться на положительной позиции, несмотря на общую турбулентность рынка, в то время как Prologis (NYSE: PLD), Crown Castle (NYSE: CCI), SL Green (SLG), VICI Properties (NYSE: VICI) и Alpine Income (PINE) сообщили о снижении.
Частная инвестиционная компания Blackstone (NYSE: BX) также продемонстрировала снижение после публикации низких результатов по прибыли. Жилой фондовый фонд Orchid Island (ORC) столкнулся с давлением из-за повышения базовых процентных ставок и понижательного давления на оценки MBS. Это нашло отражение в снижении iShares Mortgage Real Estate ETF (REM).
Рост доходности 10-летних облигаций США на 30 базисных пунктов до 4,93% на прошлой неделе произошел под влиянием заявлений Джерома Пауэлла, председателя Федеральной резервной системы США, о высокой экономической активности, осложняющей решение ФРС прекратить повышение ставок. Пауэлл подтвердил, что процентные ставки в США, вероятно, останутся высокими в течение более длительного периода, что вынуждает инвесторов отказаться от ожиданий снижения ставки в краткосрочной перспективе.
Тенденция к росту доходности облигаций с августа объясняется ожиданиями инвесторов относительно динамики краткосрочных ставок и срочной премии за владение долгосрочными ценными бумагами. Инвесторы опасаются более высоких, чем ожидалось, ставок из-за растущего дефицита бюджета США, что может вынудить к увеличению выпуска облигаций, тем самым изменив баланс спроса и предложения.
Несмотря на повышение ставок, устойчивость экономики США к повышению процентных ставок связана со значительным увеличением благосостояния домохозяйств примерно на 43,4 трлн долларов США, или на 30%, с 2020 года. Исследование потребительских финансов, проведенное ФРС, показало, что благосостояние американских семей резко возросло в период с 2019 по 2022 год из-за роста фондовых рынков, роста цен на жилье и значительных пакетов государственной помощи. Этот всплеск благосостояния способствовал росту расходов и экономики.
Индекс облигаций США Bloomberg продолжает снижаться, принося общую доходность в размере -3,1% в этом году. Инвесторы будут внимательно следить за предстоящими отчетами о прибылях Dynex Capital (NYSE: DX) и KKR Real Estate (KREF).