Банк Японии неожиданно вышел на рынок облигаций в среду, чтобы сдержать темпы роста доходности суверенных облигаций, всего через день после объявления о том, что он ослабляет контроль над ценами на долговые обязательства.

Заявление центрального банка о внеплановой операции по покупке появилось, когда доходность 10-летних облигаций достигла 0,97% — нового десятилетнего максимума, но все еще ниже предела в 1%, который он снял в пользу более гибкой политики.

Немедленной реакции рынка на это решение было очень мало: трейдеры снизили доходность за 10 лет на один базисный пункт, прежде чем она восстановилась вдвое. Фьючерсы на облигации сократили потери, а иена, чувствительная к изменениям процентных ставок, снизила часть своего роста по отношению к доллару.

Операция по покупке предполагает, что даже после изменения предельной доходности облигаций Банк Японии полон решимости продемонстрировать, что он будет оставаться активным, когда рынок значительно изменится. Глава банка Кадзуо Уэда заявил во вторник после объявления о своем изменении политики, что он не ожидает роста доходности намного выше 1%.

Тем не менее, многие аналитики видят общую картину в том, что Банк Японии предпринимает шаги по нормализации своей денежно-кредитной политики в ответ на инфляцию в Японии, которая приблизилась к четырехдесятилетнему максимуму. Изменение политики, чтобы она меньше отставала от более ястребиной позиции других центральных банков, также рассматривается как ключ к решению проблемы чрезмерно слабой иены.

«Хотя Банк Японии принял меры, чтобы воспрепятствовать росту доходности, участники рынка, вероятно, хотят, чтобы долгосрочная доходность достигла 1%», — сказал Кейсуке Цурута, старший стратег по фиксированным доходам Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co.

Как и в прошлый раз, когда он изменял контроль кривой доходности в июле, центральный банк, вероятно, хочет предпринять упреждающий шаг перед завтрашним аукционом 10-летних облигаций, за которым внимательно следят, сказал он.

Уход Банка Японии с долгового рынка, где его доля в размещенных облигациях превысила 50%, может проложить путь инвесторам к тому, чтобы стать более активными участниками. Участники мирового рынка внимательно следят за тем, побудит ли восстановление доходности японских инвесторов вернуть средства домой и продать свои огромные активы во всем, от казначейских облигаций США до облигаций Европы и Австралии.

Доходность 10-летних облигаций составила всего 0,44% 27 июля, за день до того, как Уэда внес свои первые изменения в управление кривой доходности.