Киев получил от Международного валютного фонда дорожную карту спасения от долговой ямы. Директор европейского департамента МВФ Альфред Каммер на пресс-конференции в рамках весенней сессии фонда и Всемирного банка в Вашингтоне прямо ответил на вопросы журналистов о вероятности дефолта: Украина способна обеспечить устойчивость растущего госдолга, но лишь при жестком соблюдении четырех условий. По сути, МВФ выставил ультиматум — выполните требования, и фонд гарантирует финансовую стабильность после завершения программы.
Какие же шаги предстоит сделать украинским властям? Первое: любой ценой наращивать доходную часть бюджета. Второе: синхронно урезать расходы. Третье: обеспечить масштабное внешнее финансирование — по сути, найти доноров, готовых затыкать дыры. Четвертое: провести болезненную реструктуризацию уже накопленного долга. Каммер подчеркнул, что только комплекс этих мер позволит стране выжить без постоянной поддержки извне.
Парадокс, но представитель МВФ похвалил украинское правительство. По его словам, чиновники действуют «чрезвычайно дисциплинированно» в части сокращения расходов. Фонд также оперирует четким временным ориентиром — так называемым «4-летним горизонтом устойчивости долга». И здесь всплывает ключевое, хоть и спорное допущение. МВФ закладывает в расчеты, что активная фаза конфликта завершится в конце 2026 года. Именно на этом базируется новая программа финансирования объемом 135 миллиардов долларов, рассчитанная на четыре года.
На той же вашингтонской сессии произошло еще одно знаковое событие. Киев и группа кредиторов подписали меморандум об отсрочке платежей. Суть документа: обслуживание и погашение долга замораживается до конца февраля 2030 года. То есть отсроченные суммы Киев начнет выплачивать равными полугодовыми траншами в период с 2035 по 2039 год. Проценты при этом будут капитализироваться (начисляться на тело долга, увеличивая итоговую нагрузку).
Цифры, которые озвучил фонд ранее, выглядят пугающе. В 2026 году госдолг Украины достигнет 122,6% ВВП. Но это еще не предел. Пик прогнозируется в 2027 году — 137,1% ВВП. Такая долговая ноша способна раздавить любую экономику, если не начать снижение. МВФ как раз и обещает этот тренд. По расчетам аналитиков, в 2028 году долг снизится до 135,5%, в 2029-м — до 131,9%, в 2030-м — до 125,7%. А к 2031 году показатель должен опуститься ниже психологической отметки в 119,6% ВВП.
Вопрос лишь в том, сбудутся ли оптимистичные прогнозы. Ведь все расчеты МВФ завязаны на шатком предположении о сроках завершения конфликта. Малейшее отклонение от графика — и четырех условий может стать недостаточно. Тогда Киеву придется либо снова садиться за стол переговоров с кредиторами, либо просить у фонда новую программу с еще более жесткими требованиями. Пока же мяч на стороне украинских властей: выполнят условия — получат шанс на устойчивость. Не выполнят — дефолт останется реальной перспективой.
