Финансовый регулятор подал рынку четкий сигнал. Цикл смягчения денежно-кредитной политики может продолжиться. Согласно опубликованному на сайте ЦБ резюме обсуждения ключевой ставки, участники дискуссии пришли к выводу, что у них появляется пространство для маневра. В документе констатируется: вероятность дальнейшего снижения ставки на ближайших заседаниях оценивается как высокая.
Однако радоваться рано — путь к ценовой стабильности обещает быть непростым. Дискуссия выявила важный нюанс. Для того чтобы инфляция устойчиво вернулась к целевым 4% в следующем году, регулятору, возможно, придется удерживать среднюю ключевую ставку на более высоком уровне, чем прогнозировалось ранее. Это значит, что темпы снижения могут быть скорректированы.
Тем не менее, большинство участников заседания сошлись во мнении, что текущая ситуация позволяет действовать. Статистические всплески, вызванные сезонными или разовыми факторами, не должны вводить в заблуждение — фундаментальные условия для уменьшения стоимости денег созрели. В ЦБ понимают и обратную сторону медали: затягивание с решением может привести к нежелательному охлаждению деловой активности.
Ключевая задача, которую ставят перед собой монетарные власти, — обеспечить мягкую посадку экономики.
В резюме подчеркивается: «Необходимо обеспечить плавное возвращение экономики на траекторию сбалансированного роста, а инфляции — к цели».
Формулировка указывает на стремление избежать как нового витка ценового роста, так и резкого спада производства.
Напомним, последний шаг в сторону смягчения политики был сделан 13 февраля. Тогда Совет директоров ЦБ принял решение опустить ключевую ставку с 16 до 15,5% годовых. Базовый сценарий на текущий год предполагает, что средняя ставка сложится в диапазоне 13,5–14,5%. Если прогнозы оправдаются, годовая инфляция должна замедлиться до коридора 4,5–5,5%, вплотную приблизившись к заветной цели.
