Фондовый рынок Индии в 2025 году продемонстрировал редкий парадокс: ключевые индексы обновили максимумы после 14-месячного ралли, но при этом стали аутсайдерами в Азии и среди развивающихся экономик. Как сообщает агентство Reuters, главной причиной этого диссонанса стал рекордный отток средств иностранных портфельных инвесторов.
За прошедший год зарубежные игроки вывели с индийского рынка акций около 1,6 трлн рупий ($18 млрд). Это худший показатель за всю историю наблюдений. Инвесторов отпугнули завышенные оценки компаний, неоднозначные отчеты о прибыли, геополитические риски и угроза высоких пошлин на индийский экспорт со стороны США.
Особенно сильно пострадал сектор информационных технологий, на который пришлось почти половина всех иностранных продаж. Индекс IT-компаний рухнул на 11,7% из-за сокращения клиентских расходов и макроэкономической неопределенности в США — ключевом рынке для индийской аутсорсинговой индустрии.
«Высокие оценки, слабая видимость прибылей в первой половине 2025 года и тарифные риски стали главными триггерами для иностранцев», — объясняет глава исследовательского департамента Motilal Oswal Financial Services Сиддхартха Кемка.
Однако позитивный тренд может вернуться уже в 2026 году. По мнению аналитиков, снижение переоценки, стабилизация прибылей компаний и сохранение темпов экономического роста способны вновь сделать Индию привлекательной для глобального капитала. Экономист Elara Capital Гарима Капур ожидает возобновления притока средств уже в мартовском квартале на фоне роста госрасходов, снижения инфляции и возможного прогресса по торговой сделке с США.
Пока же индийские биржи держатся на беспрецедентной поддержке внутренних инвесторов. По предварительным данным Национальной фондовой биржи (NSE), местные институциональные инвесторы направили на рынок рекордные $86 млрд. Эта мощная ликвидность полностью компенсировала иностранный отток и сгладила волатильность.
Данные NSE ярко иллюстрируют смену собственников: к сентябрю доля иностранцев в индийских акциях опустилась до 16,9% — минимума за 15 лет. В то же время доля внутренних взаимных фондов выросла до рекордных 10,9%.
«Сильные внутренние потоки капитала полностью вытеснили иностранный отток в 2025 году», — констатирует аналитик Nomura Саион Мукерджи.
Эксперты прогнозируют, что в 2026 году продажи нерезидентов замедлятся, особенно если глобальный ажиотаж вокруг акций искусственного интеллекта пойдет на спад, а относительная оценка индийского рынка станет более конкурентной на фоне азиатских аналогов.
