Глобальные финансовые рынки в 2025 году пережили тектонический сдвиг. Американский доллар, который десятилетия был символом надежности, уступил статус главной «тихой гавани» для капитала. Как пишет ИноСМИ со ссылкой на публикацию в издании Neue Zürcher Zeitung, эту роль уверенно взял на себя швейцарский франк, продемонстрировав феноменальную устойчивость. Причиной стал радикальный разворот США от глобализации к жесткому протекционизму.
Точкой невозврата эксперты называют 2 апреля, когда президент Дональд Трамп объявил о резком повышении импортных пошлин. Средний тарифный уровень подскочил с 2,3% до 14%, достигнув максимума с 1939 года. Этот шаг обрушил доверие инвесторов и запустил длительное падение доллара.
«Гринбек» просел относительно всех 15 ведущих мировых валют. Наиболее заметным стало ослабление к швейцарскому франку — на 14%. Главный инвестиционный директор Санкт-Галленского банка Томас Штукки назвал это падение одним из ключевых событий года: в торгово-взвешенном выражении доллар потерял около 7%.
В то время как доллар терял позиции, франк, напротив, укрепился к большинству основных валют. Евро подешевел к нему примерно на 1%, чему способствовала рекордная разница в процентных ставках (около 2,6 п.п.) между зоной франка и еврозоной.
Денежно-кредитная политика в 2025 году отошла на второй план, уступив влиянию макроэкономических и политических факторов. При этом ведущие центробанки синхронно снижали ставки: Швейцарский национальный банк (SNB) — до 0%, ЕЦБ — до 2%, ФРС — до диапазона 3,5–3,75%.
Перспективы на 2026 год остаются загадкой. Судьба доллара, по мнению Штукки, теперь зависит от того, получится ли у администрации Трампа усилить контроль над ФРС, особенно после истечения в мае полномочий ее главы Джерома Пауэлла. Рынки ждут, что новый председатель может инициировать снижение ставки уже в июне.
Главный экономист банка J. Safra Sarasin Карстен Юниус прогнозирует на 2026 год небольшое, но уверенное укрепление швейцарского франка как к евро, так и к доллару. Это окончательно подтвердит его статус одной из самых надежных мировых валют.
