Российский рынок высокодоходных облигаций переживает мощный подъем по итогам первого полугодия 2025 года. Как пишет газета «Коммерсантъ» со ссылкой на данные инвестиционной компании «Юнисервис капитал», объем размещений в этом сегменте взлетел до 46 млрд рублей.
Показатель в 1,6 раза превысил результаты аналогичного периода прошлого года и практически сравнялся с итогами всего 2024 года. Оживление наступило после затяжного кризиса, ранее спровоцированного резким повышением ключевой ставки.
Эмитенты с низкими кредитными рейтингами (BBB и ниже) или вовсе без них смогли привлечь рекордное финансирование. Примечательно, что структура заимствований изменилась: если раньше лидировали ненадежные компании категории «B», то теперь большую долю заняли более устойчивые заемщики из группы «BBB».
Аналитики «Юнисервис капитала» поясняют: «Компании уровня B сейчас сфокусированы на решении операционных задач и выживании. Накопление долговой нагрузки, и без того высокой, сопряжено для них с огромными рисками дефолта».
Общий объем корпоративных размещений за полгода достиг колоссальных 4,2 трлн рублей, что вдвое больше прошлогодних значений. Катализаторами бума стали стабилизация монетарной политики ЦБ и ужесточение регулирования банковского сектора.
Пик активности пришелся на первый квартал. Как отметил управляющий директор департамента рынков капитала Совкомбанка Денис Козлов, во втором квартале эмитенты стали придерживать выпуски, ожидая дальнейшего снижения ставок.
Парадоксальной выглядит ситуация на рынке: при общем снижении доходности бондов до 28–32% премия за риск перед гособлигациями значительно выросла. Это напрямую связано с волной дефолтов — 17 случаев на 5,3 млрд рублей против лишь двух годом ранее.
На фоне снижения ключевой ставки ЦБ до 18% эксперты прогнозируют рост интереса частных инвесторов к этому сегменту. Однако управляющие рекомендуют проявлять избирательность, отдавая предпочтение бумагам категории Investment Grade с устойчивыми финансовыми показателями.
