Мировая финансовая система завершает год беспрецедентной волны смягчения денежно-кредитной политики. Как подсчитали журналисты агентства Reuters, 2025-й стал периодом самого масштабного и быстрого снижения ставок центральными банками за последние полтора десятилетия. Однако аналитики предупреждают, что уже в следующем году тренд может вновь развернуться.
Девять из десяти ключевых регуляторов стран с наиболее ликвидными валютами (G10) в этом году перешли к снижению ставок. В их числе Федеральная резервная система США, Европейский центральный банк и Банк Англии. Совокупно они обеспечили смягчение на 850 базисных пунктов в рамках 32 снижений — максимальный показатель с 2009 года.
«Это знаменует собой резкий разворот по сравнению с 2022-м и 2023 годами, когда политики повышали ставки, чтобы бороться с инфляцией», — отмечается в публикации Reuters.
Единственным исключением среди развитых экономик стала Япония, чей ЦБ, напротив, дважды повышал ставку.
Центробанки развивающихся рынков действовали еще активнее. За год они снизили ставки на 3085 базисных пунктов в рамках 51 решения, что существенно превышает показатели 2024-го и стало самым масштабным смягчением как минимум с 2021 года. В этом тренде участвовали Турция, Россия, Индия, Мексика и другие страны.
«Многие рынки, включая Бразилию и, возможно, Венгрию, могут начать или продлить цикл снижения ставок», — прогнозирует Элина Теодоракопулу из Manulife Investment Management.
Однако уже в конце 2025 года наметились признаки изменения монетарной риторики. Некоторые центробанки G10, особенно Канады и Австралии, начали сигнализировать о возможном ужесточении политики в будущем. Эксперты полагают, что 2026 год может ознаменоваться новой фазой осторожного повышения ставок.
«Мы считаем, что ЕЦБ повысит ставку в следующем году, а Резервный банк Австралии и Банк Канады приблизятся к этому», — отмечает Джеймс Росситер из TD Securities.
Аналитики JPMorgan также указывают на смещение баланса рисков.
«В 2025 году на каждом заседании ФРС рассматривала лишь два варианта — оставить ставку без изменений или снизить её. Но в 2026 году это, вероятно, изменится, особенно во второй половине года», — заявил глава глобальных макроисследований банка Луис Оганес.
