Федеральная резервная система США приближается к моменту, когда сможет прекратить череду финансовых потерь и в перспективе возобновить переводы средств в бюджет страны. К такому выводу пришли аналитики Morgan Stanley. Результаты их исследования опубликовало агентство Reuters.
Ключевой вопрос заключается в соотношении доходов ФРС от операций и выплат, которые регулятор осуществляет для контроля краткосрочных процентных ставок. После агрессивного повышения ставок три года назад финансовые показатели ФРС ушли в глубокий минус. Однако сейчас, с понижением краткосрочных ставок, ситуация может измениться.
Экономисты Morgan Stanley вывели «точку безубыточности» — уровень, при котором доходы ФРС от облигаций покрывают ее расходы.
«По состоянию на 12 марта средневзвешенный купон ФРС составлял 2,66%, а резервы и операции репо — около 55% баланса, что дает точку безубыточности примерно на уровне 4,8%», — отмечается в докладе.
Со слов аналитиков, нет ничего удивительного в том, что ФРС сейчас находится на грани выхода из убытков. Сокращение баланса вместе со снижением ставок постепенно выводят регулятор из «красной зоны».
Дальнейшее уменьшение объема облигаций в портфеле ФРС и ожидаемое снижение ставок должны вернуть систему к прибыльности. Если ФРС действительно пойдет на новые смягчения, это ускорит процесс восстановления финансовых показателей.
Стоит отметить, что исследование аналитиков Morgan Stanley последовало за отчетом ФРС за 2024 год, который показал сокращение убытков по сравнению с рекордными показателями 2023 года. В прошлом году совокупные чистые убытки составили $77,5 млрд против $114,6 млрд годом ранее. Напомним, последний раз прибыль ФРС фиксировалась в 2022 году.
