Иерархия европейских рынков суверенного долга перестраивается, поскольку вспышка политических рисков во Франции ставит облигации страны на один уровень с теми, которые когда-то были в центре долгового кризиса в регионе.
Французские облигации, традиционно считающиеся одним из самых безопасных активов в еврозоне, начали резко распродаваться после того, как президент Эммануэль Макрон объявил досрочные выборы в воскресенье, что некоторые из них теперь приносят больше, чем долг Португалии, и всего на несколько базисных пунктов меньше, чем те, которые выпущены Испанией.
Для ветеранов европейских облигаций примечательно, что вторая по величине экономика блока и тяжеловес рынка теперь находится на равных с экономиками с более низким рейтингом и были настолько закредитованы, что когда-то угрожали обрушить еврозону. На пике кризиса более десяти лет назад доходность португальских 10-летних облигаций составляла около 14 процентных пунктов.
«Это было здоровым напоминанием о том, что политика и фискальные перспективы по-прежнему имеют значение», — сказал Ян фон Герих, главный аналитик Nordea. «Политические риски, похоже, были почти забыты на рынках еврооблигаций».
Переоценка отчасти говорит о превосходстве периферийных стран Европы в последние годы, которые сократили свою долговую нагрузку и реформировали свои склеротические экономики, превратив их в одни из самых быстрорастущих в еврозоне. Это также напоминание о том, что даже сегодня страны с развитой экономикой не лишены упреков со стороны рынков.
Разгром усугубился во вторник после сообщения о том, что Макрон готовится уйти в отставку. Несмотря на то, что это было быстро опровергнуто, распродажа распространилась на другие рынки, и в какой-то момент премия за доходность Италии по сравнению с Германией выросла на 11 базисных пунктов. Французские облигации показали скромный рост в начале торгов в среду, отыграв четырехдневные потери.
в удобном формате
Перейти в Дзен
