Из депозитчиков в пайщики

Как свидетельствуют данные портала investfunds.ru, наибольший объем новых средств пришелся на управляющие компании, аффилированные с крупнейшими российскими банками. Так, УК «Сбер Управление Активами», «Альфа Капитал» и «ВТБ Капитал» совокупно привлекли за 11 месяцев (более поздних данных пока нет) около 200 млрд руб.

В десятке же лидеров по привлечению средств лишь одна управляющая компания, не связанная с крупным банком, — расположившаяся на 9-м месте УК «БКС» с показателем 9,9 млрд руб.

Это связано с тем, что основной объем средств для управляющих компаний по-прежнему формируют клиенты банков, недовольные процентами по банковским депозитам и желающие получить более высокий доход.

Традиционно ставки по вкладам в ведущих банках немного проигрывают в доходности более мелким конкурентам. Поэтому тем клиентам, которые намерены перевести средства с депозита в другой банк ради чуть больших процентов, крупнейшие кредитные организации предлагают покупку паев ПИФов, входящих с ними в холдинг управляющих компаний, как альтернативу депозиту.

В этом году уговаривать депозитчиков стать инвесторами станет сложнее. Уже сейчас некоторые банки предлагают ставки выше 9% годовых, а после высоко вероятного очередного повышения ключевой ставки Банка России доходность вкладов кратковременно может уйти выше 10% годовых.

Впрочем, продолжат заносить новые деньги в ПИФы те клиенты, кто заработал на рынке коллективных инвестиций в последние годы.

От частного к коллективному

У управляющих компаний есть резерв: частные инвесторы. На днях Банк России опубликовал «Портрет клиента брокера», который выглядит страшновато. Московская биржа ежемесячно рапортует об увеличении числа частных инвесторов, число которых превысило 16 млн. Но Банк России отмечает, что более 64% брокерских счетов — пустые.

Кто-то потерял деньги в результате неудачной торговли, кто-то просто не решается на покупку акций. Но в любом случае эти 64%, а это свыше 10 млн человек, психологически готовы к инвестированию и являются потенциальными клиентами управляющих компаний.

О том, что путь начинающего инвестора тернист, говорит и тот факт, что за первое полугодие всего 51% клиентов получили положительную доходность. И это при том, что российский рынок акций за первые 6 месяцев вырос на 16%! По итогам года, в связи с начавшейся в октябре коррекцией, показатель будет намного хуже.

Значительная часть тех, кто не смог самостоятельно заработать на фондовом рынке, отнесет свободные средства в ПИФы.

Главная ошибка пайщиков

Однако многие пайщики тоже выбирают неверную тактику инвестирования. Психология рядового клиента такова, что он ведется на высокую историческую доходность, напрочь игнорируя обязательный дисклеймер на всех рекламных материалах УК о том, что доходность в прошлом не определяет результаты управления в будущем.

В прошлом году считавшиеся самыми надежными облигационные ПИФы лишились 63,6 млрд руб. Это связано с тем, что Банк России начал цикл повышения ключевой ставки, которое привело к падению цен облигаций и возникновению убытков у многих облигационных ПИФов. Естественно, пайщикам это не понравилось.

Впрочем, управляющие говорят, что подавляющее большинство их клиентов не забирали деньги, а переводили их в фонды других категорий — в основном, в фонды акций и смешанных инвестиций.

Еще в середине нулевых годов крупные управляющие компании создали широкую линейку фондов, управляемых по разным стратегиям и инвестирующих в разные классы активов. Это привело к тому, что практически при любой рыночной ситуации те или иные фонды показывают высокие результаты; УК, конечно же, используют это в маркетинговых целях.

Тактика вывода средств из облигационных фондов была оправданна в начале года, но отток средств из облигаций начал увеличиваться к его концу, когда высокая ставка ЦБ уже была заложена в цены долговых обязательств. Так, в августе облигационные фонды лишились 5,5 млрд руб., в ноябре — 13,7 млрд, а в декабре — еще 8,5 млрд руб.

Обратная ситуация сложилась с фондами акций. В августе они пополнились 8,8 млрд руб. В ноябре, когда российский рынок акций сформировал нисходящий тренд, а крупные инвесторы стали ждать ужесточения денежно-кредитной политики ФРС, пайщики купили паев ПИФов акций еще на 15,3 млрд руб. В декабре приток капитала в эту категорию фондов составил рекордные за 12 месяцев 17,7 млрд руб. А индекс Мосбиржи за ноябрь-декабрь просел почти на 9%.

В целом текущий год не обещает быть очень успешным для пайщиков. Но вложения в ПИФы — это долгосрочные инвестиции, рассчитанные на годы, и на длительном промежутке времени они показывают результаты в целом лучше банковских депозитов. При этом частый переброс средств из одной категории фондов в другую может значительно ухудшить итоговый результат.