Рейтинговое агентство Moody’s бьет тревогу: стремительный рост рынка частных кредитов (private credit) увеличивает риски для розничных инвесторов и экономики США в целом.
Согласно имеющейся информации, с 2014 года объем активов в «private credit» превысил $2 трлн. Пандемия ускорила этот процесс, а введение Трампом торговых пошлин лишь добавило волатильности.
«Несмотря на рыночные потрясения, управляющие компании продолжают запускать фонды, привлекающие частных инвесторов», — отмечают аналитики.
Со слов экспертов, основные риски связаны с:
- открытыми (evergreen) фондами — они позволяют вкладчикам быстро выводить средства, что грозит эффектом «набега», как в случае с крахом Silicon Valley Bank.
- ETF на «private credit» — они упрощают доступ к рынку, но недостаток прозрачности может подорвать доверие.
В Moody’s предупреждают, что несоответствие условий ликвидности ожиданиям инвесторов способно разрушить репутацию управляющих.
В отличие от традиционных закрытых фондов, соглашения «private credit» содержат менее строгие ковенанты. Это повышает вероятность дефолтов заемщиков.
«Частный капитал может расширить рынок, но без контроля ликвидности успех невозможен», — резюмируют специалисты.
