Начало 2026 года в денежно-кредитной политике, вероятно, пройдет под знаком осторожности. Большинство экономистов, опрошенных журналистами сетевого издания «Газета.Ru», считают, что Банк России на первом заседании 13 февраля сохранит ключевую ставку на уровне 16%. Альтернативный, но менее вероятный сценарий — снижение на 0,5 процентного пункта до 15,5%.
Сдержанность регулятора объясняется инфляционными рисками старта года, связанными с эффектом от повышения НДС и динамикой рубля.
«Пауза в снижении «ключа» на первом в наступившем году заседании ЦБ пока является базовым прогнозом», — отметил инвестстратег «Гарда Капитал» Александр Бахтин.
При этом аналитики исключают резкий разворот в сторону ужесточения, для которого потребовался бы внешний шок или обвальная девальвация национальной валюты.
«Ключевая ставка вряд ли взлетит до 20%. Для такого резкого шага ЦБ нужны веские основания, которых на текущий момент не наблюдается», — пояснил эксперт по финансам Дмитрий Трепольский.
Стабильность ключевой ставки определит ситуацию на финансовом рынке. Если ЦБ оставит ставку без изменений, доходность по вкладам и стоимость кредитов существенно не сдвинутся. В случае снижения банки начнут постепенно корректировать ставки вниз. После февральского заседания средняя максимальная ставка по вкладам в топ-10 банков может опуститься ниже 15%.
На кредитном фронте аналитики допускают умеренное удешевление займов в пределах 0,5-1 п.п.
«Предполагаю плавное снижение ставок по рыночной ипотеке до уровня 19−21% годовых», — сказал гендиректор Pro-Vision Communications Владимир Виноградов.
Курс рубля, по мнению экспертов, в моменте значимо не отреагирует на решение февраля, оставаясь в диапазоне 78-83 рубля за доллар.
Дальнейшая траектория, как ранее заявляла глава ЦБ Эльвира Набиуллина, предполагает продолжение цикла снижения в течение всего 2026 года. Аналитики ожидают, что средняя ключевая ставка составит около 14,8%, а к декабрю может достичь 12-14%. Это откроет путь для снижения ставок по вкладам до 13-14%, по ипотеке — до 18-19%, а доллар может стабилизироваться в коридоре 75-80 рублей.
