Следующий, 2026 год, с высокой вероятностью начнется для «черного золота» в состоянии профицита, который станет главным ограничителем для котировок. Такой прогноз дают аналитики, основываясь на данных Международного энергетического агентства (МЭА) и Управления энергетической информации США (EIA).
Фоном для этих ожиданий стал сложный 2025-й. За прошедший год стоимость барреля Brent обвалилась более чем на 20%, а российская нефть Urals под давлением санкций против «Роснефти» и «Лукойла» потеряла в цене почти половину. Слабое восстановление спроса в Китае и растущие объемы предложения задали нисходящий тренд всему рынку.
«Рынок входит в зону пониженных цен, и это уже отражено в официальных прогнозах. Фундаментальных причин для уверенного роста в первом квартале нет», — заявил аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.
По оценке МЭА, профицит предложения над спросом в 2026 году превысит 3 млн баррелей в сутки. Консервативный прогноз EIA предполагает, что средняя цена Brent в начале года может опуститься до 55 долларов за баррель. Базовый рабочий диапазон для первого квартала аналитики видят на уровне 55–62 доллара.
«Выход котировок к 62–65 долларам возможен только на фоне краткосрочных геополитических рисков, например, связанных с эскалацией вокруг Венесуэлы или Ближнего Востока», — уточняет Чернов.
Российский бюджет на 2026 год, по данным РИА Новости, заложил цену Urals в 59 долларов, хотя для комфортного исполнения доходной части достаточно уровня и в 50 долларов. В январе 2025-го средняя цена этого сорта составляла 67,66 доллара, а в декабре 2024-го котировки и вовсе падали до 34 долларов.
Ключевым фактором для отечественной нефтянки остается скидка (дисконт) относительно Brent. По словам Владимира Чернова, базовый сценарий предполагает сохранение заметного двузначного дисконта в 2026 году. Его резкое сокращение маловероятно, а риск расширения связан с ужесточением контроля за логистикой и платежами.
Более оптимистичную оценку дает аналитик «Финама» Николай Дудченко. Он отмечает, что Китай и США продолжают наращивать стратегические запасы, что поддерживает спрос. По его оценке, средняя цена Brent в 2026 году может составить 63–65 долларов.
«По мере адаптации к санкциям дисконт на российские сорта будет сокращаться. Подобные процессы мы наблюдали в 2023 и 2024 годах. Главный вопрос сейчас — введут ли США дополнительные рестрикции, несмотря на сигналы о деэскалации», — считает Дудченко.
Таким образом, стабильность цен на российскую нефть в предстоящем году будет зависеть от хрупкого баланса: с одной стороны — давление глобального переизбытка сырья, с другой — непредсказуемый фактор геополитики и способность отечественной отрасли к дальнейшей адаптации.
