Россия, 24 Фев - Карл Маркс. Парадоксальное влияние ключевой ставки на инфляционные процессы стало предметом пристального внимания экономистов. Финансовый аналитик инвестиционной компании «ФинЭксперт» Алексей Разумовский в беседе с Karl-Marks.ru представил неожиданный взгляд на механизмы взаимодействия этих важнейших экономических показателей.
«Современная экономическая реальность опровергает классические представления о прямой зависимости между ставкой и инфляцией. Мы наблюдаем уникальную ситуацию, когда высокая ключевая ставка, вопреки ожиданиям, может стимулировать рост цен», — подчеркивает эксперт.
Полуторагодовой период жесткой монетарной политики создал своеобразную ловушку для бизнеса. Компании, вынужденные привлекать займы по завышенным ставкам, превышающим уровень рентабельности, закладывают возросшие издержки в конечную стоимость продукции. Возникает замкнутый круг: дорогие кредиты провоцируют рост цен, который, в свою очередь, разгоняет инфляцию.
«Представьте себе производителя мебели, который взял кредит под 25% годовых. При рентабельности бизнеса в 15-20% он неизбежно будет повышать цены, чтобы компенсировать затраты на обслуживание займа. Умножьте эту ситуацию на тысячи предприятий across различных отраслей — и получите реальную картину инфляционного давления», — иллюстрирует аналитик.
Интересен опыт весны 2022 года, когда резкое повышение ключевой ставки до 20% действительно привело к временному охлаждению рынка. Однако эффект оказался краткосрочным и сопровождался значительным падением деловой активности. «Шоковая терапия работает, но цена такого решения — замораживание экономического роста», — отмечает Разумовский.
Текущая ситуация с ключевой ставкой в 21% и годовой инфляцией на уровне 10% (по данным на 10 февраля) требует нестандартных решений. Эксперт считает, что постепенное снижение ставки может парадоксальным образом способствовать замедлению инфляции за счет снижения кредитной нагрузки на бизнес.
«Мы видим признаки замедления кредитной активности, что подтверждается последними данными ЦБ. Однако важно найти баланс между сдерживанием инфляции и поддержанием экономического роста. Резкие движения в любую сторону могут иметь непредсказуемые последствия», — подчеркивает аналитик.
По прогнозам эксперта, при сохранении текущих трендов к концу 2025 года возможно снижение ключевой ставки до 15-16%, что должно позитивно отразиться на деловой активности без существенных рисков для инфляционной динамики. Однако многое будет зависеть от внешних факторов и общей экономической конъюнктуры.
Материал подготовлен специально для Karl-Marks.ru. При копировании текста ссылка на источник обязательна.
