Центробанк России продолжит курс на плавное снижение ключевой ставки, избегая резких шагов. Такую оценку темпов денежно-кредитной политики в беседе с журналистами сетевого издания «Лента.ру» дала гендиректор европейского брокера Mind Money Юлия Хандошко.
По мнению эксперта, финансовый рынок уже полностью подготовился к очередному смягчению. Наиболее вероятным сценарием станет декабрьское снижение на 50 базисных пунктов до 16% годовых. Хотя регулятор теоретически может предпринять и более решительное сокращение на целый процентный пункт, для экономики это не станет принципиальным изменением.
«Ключевой вопрос сейчас не само решение, а когда и на каких условиях ставка опустится до диапазона 12-13 процентов, при котором денежно-кредитная политика начнет давать более ощутимый эффект», — подчеркнула Хандошко.
Основное внимание инвесторов, по ее словам, будет приковано не к решению, а к пресс-конференции главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной. Именно там рынок получит важнейшие сигналы о траектории политики регулятора в 2026 году.
Текущий макропортрет действительно благоприятствует дальнейшему смягчению: годовая инфляция, вероятно, уже опустилась ниже нижней границы прогноза в 6,5%, чему способствует укрепление рубля. Одновременно рынок труда демонстрирует признаки охлаждения, а рост зарплат теряет прежний импульс.
Однако Центробанк сохраняет обоснованную осторожность. Инфляционные ожидания населения и бизнеса остаются повышенными, а предстоящее с января 2026 года повышение налогов и тарифов ЖКХ еще не отражено в ценах. Поэтому регулятору критически важно избежать преждевременного ослабления политики.
