Рост налоговой нагрузки создает дополнительные препятствия для смягчения денежно-кредитной политики в России. Как пояснил эксперт банковского рынка Андрей Бархота в беседе с журналистами телеканала «Москва 24», увеличение фискальных издержек оказывает прямое влияние на потребительские цены, ограничивая пространство для маневра ЦБ.
Многие аналитики ожидают сохранения ключевой ставки на текущем уровне. Однако Бархота допускает более сдержанный вариант ее снижения — не на полный процентный пункт, а всего на 25-50 базисных пунктов.
«Подлинная цель снижения ставки не совсем в том, чтобы сдержать инфляцию: влияние на нее происходит с некоторым временным лагом», — отмечает эксперт.
По его словам, решение, принятое в октябре, может проявиться в экономике только в следующем году.
Прогнозы рынка действительно смещаются в сторону ужесточения. Согласно октябрьскому опросу Банка России, аналитики повысили ожидания по средней ключевой ставке в 2025 году до 19,2% против предыдущих 19%.
На перспективу 2026 года эксперты также скорректировали прогноз в сторону роста — до 13,7% с 13,2%. При этом для 2027 года ожидается снижение до 10%, а в 2028 году ставка может составить 9%.
