Эксперты из Массачусетского технологического института (MIT) и Всемирного банка пришли к выводу, что даже после замедления инфляции сохраняющийся высокий уровень цен может дестабилизировать ожидания населения. Об этом говорится в аналитической колонке на портале VoxEU Центра исследований экономической политики (CEPR).
Авторы — профессор MIT Кристин Форбс, директор группы перспектив Всемирного банка Айхан Косе и старший экономист Джонгрим Ха — изучили последствия инфляционного скачка 2021–2022 годов. Они отмечают, что люди оценивают ситуацию не по темпам роста цен, а по тому, насколько дороже стали продукты, жильё и бензин за последние годы.
Если граждане перестают верить в способность Центробанков контролировать инфляцию, то последствия могут быть долгосрочными.
«Это ослабляет эффективность денежно-кредитной политики и усиливает влияние будущих инфляционных шоков», — предупреждают экономисты.
Развитые страны избежали прогнозируемой рецессии, но заплатили за это высокими ценами. Коэффициент жертв (потери ВВП на 1% снижения инфляции) оказался рекордно низким — в США близок к нулю, в среднем по развитым экономикам — всего 0,4% ВВП при снижении инфляции на 8 п.п.
Изначальная медлительность центробанков с повышением ставок, а затем их резкий рост позволили смягчить удар по экономике. Однако, как отмечают авторы, это же привело к затяжному росту цен.
Сейчас инфляционные ожидания в ряде стран (например, США и Великобритании) остаются выше целевых 2%.
«Центробанкам, возможно, придётся заново завоёвывать доверие», — заключают эксперты.
Экономисты предлагают регуляторам учитывать не только темпы инфляции, но и её кумулятивное влияние на уровень цен. Это может потребовать пересмотра традиционных методов денежно-кредитной политики.
