Рост обрабатывающей промышленности Индии, долгое время являющейся локомотивом экономики, заметно замедлился. Согласно бизнес-опросу S&P Global, итоговый индекс деловой активности (PMI) в декабре снизился до 55,0 пункта с ноябрьских 56,6, показав самый слабый результат за два года. Этот показатель оказался ниже предварительной оценки в 55,7 пункта и стал минимальным с декабря 2023 года.
Хотя индекс уже более четырех лет остается выше отметки 50, отделяющей рост от спада, последнее снижение указывает на явную потерю импульса. Основным тормозом стал более слабый внутренний спрос, из-за которого рост новых заказов — ключевого барометра фабричной активности — замедлился до минимума.
Замедление спроса немедленно отразилось на рынке труда. Рост занятости в декабре практически остановился, индекс занятости опустился до самого низкого уровня с начала 2024 года и лишь ненамного превысил уровень 50, что указывает на стагнацию в создании рабочих мест.
Производство на фабриках также охладилось, показав самый медленный темп роста за 38 месяцев. Внешний спрос не смог компенсировать слабость внутри страны: рост экспорта замедлился до минимума за 14 месяцев, вероятно, из-за влияния американских пошлин на некоторые индийские товары. Примечательно, что падение индийской рупии до рекордных минимумов пока не дало ожидаемого стимула для экспорта.
На фоне замедления ценовое давление оставалось сдержанным. Затраты производителей росли незначительно, что позволило им повышать отпускные цены самыми мягкими темпами за девять месяцев. Это говорит о том, что инфляция в Индии, составившая 0,71% в ноябре, пока останется низкой, давая Резервному банку Индии пространство для дальнейшего снижения ставок с целью поддержать слабое потребление городских домохозяйств. С февраля 2025 года регулятор уже сократил ставку на 125 базисных пунктов, что стало самым агрессивным смягчением с 2019 года.
Однако деловая уверенность продолжает ослабевать. Ожидания относительно будущего выпуска упали до минимума почти за три с половиной года, указывая на растущую осторожность бизнеса в отношении перспектив 2026 года.
