Сектор услуг Китая завершил 2025 год на минимальной за полгода скорости роста. Частный индекс деловой активности (PMI) для сферы услуг, рассчитываемый S&P Global для RatingDog, в декабре немного снизился до 52,0 пунктов с 52,1 в ноябре, показав самый слабый результат с июня.
Хотя индекс остается выше отметки 50, отделяющей рост от спада, динамика указывает на охлаждение. Рост новых заказов замедлился до минимума за шесть месяцев, а спрос со стороны иностранных клиентов и вовсе сократился, что авторы исследования связывают, в частности, с уменьшением числа туристов.
Несмотря на это, деловые настроения в секторе, наоборот, укрепились. Суб-индекс ожиданий вырос до максимума за девять месяцев на фоне прогнозов об улучшении рыночных условий и планов по расширению в 2026 году.
«Сектор услуг завершил 2025 год с профилем «скромный рост, высокие ожидания»», — прокомментировал основатель RatingDog Яо Юй.
Он отметил, что ключевыми ограничениями по-прежнему остаются сокращение занятости и волатильный внешний спрос.
Компании сокращали штат пять месяцев подряд, избавляясь как от постоянных, так и от временных сотрудников. Это привело к небольшому накоплению невыполненных заказов. При этом затраты предприятий росли десять месяцев из-за удорожания сырья и рабочей силы. Однако усиление конкуренции не позволило передать эти издержки потребителям, и компании были вынуждены снижать отпускные цены.
Сводный индекс выпуска, объединяющий данные по промышленности и услугам, составил 51,3 пункта против 51,2 в ноябре. Общая картина отражает сложную задачу, стоящую перед китайской экономикой: сохранять рост на фоне структурных проблем, включая затяжной кризис в сфере недвижимости и дефляционное давление, с которым власти борются, ограничивая перепроизводство и ценовые войны между компаниями.
