Гонконгский регулятор рынка ценных бумаг планирует ввести ограничения на маржинальные займы, используемые для покупки акций на этапе первичного размещения (IPO). Как сообщили агентству Bloomberg источники, знакомые с ситуацией, Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам (SFC) намерена восстановить правило, согласно которому розничные инвесторы должны вносить минимум 10% от суммы подписки на IPO за счет собственных средств.
Если инициатива будет одобрена, брокеры смогут предоставлять клиентам займы, покрывающие не более 90% стоимости подписки. В настоящее время регулятор проводит консультации с участниками рынка, а официальное уведомление ожидается в ближайшее время.
Со слов экспертов, такие меры стали ответом на недавний ажиотаж на рынке IPO, который привел к резкому росту цен акций в первый день торгов и вызвал опасения, что розничные инвесторы могут понести значительные убытки. Ситуацию усугубила доступность брокерских займов, процентные ставки по которым иногда опускались до 0%.
Новая система расчетов FINI, внедренная фондовой биржей Гонконга, сократила период между установлением цены и листингом, а также позволила инвесторам оплачивать акции после их распределения. Это спровоцировало волну успешных IPO, где розничные инвесторы превышали лимиты подписки в тысячи раз.
В таких случаях срабатывает механизм перераспределения (clawback), который перенаправляет акции от институциональных инвесторов к розничным. Однако Гонконгская биржа уже провела консультации по ограничению этого механизма, чтобы сохранить больше акций для крупных игроков.
Параллельно SFC завершила проверку восьми брокеров с наибольшими объемами переподписки на IPO.
«Результаты проверки и дальнейшие рекомендации будут опубликованы в ближайшее время», — заявил представитель комиссии.
Согласно обсуждаемым планам, брокеры смогут компенсировать требование о 10-процентном депозите, если инвестор уже имеет акции, которые можно использовать в качестве залога.
