Июньское заседание Федеральной резерва системы (ФРС) не принесло сенсаций, но обнажило тревожные тенденции. Как отметил в обзоре для клиентов глава стратегии торговли акциями Citi Стюарт Кайзер, рынки отреагировали вяло — индексы остались почти без изменений. Однако в прогнозах регулятора скрыты сигналы о грядущих рисках, особенно с учетом растущего влияния торговых пошлин на экономику.
Ключевой вывод заключается в том, что ФРС ожидает замедления роста ВВП до 1,4% в 2025 году (ранее прогнозировалось 1,7%) на фоне ускорения инфляции. Показатель «базовой» PCE-инфляции пересмотрен в сторону увеличения — с 2,8% до 3,1%, а уровень безработицы может достичь 4,5%. Такая комбинация является прямым намеком на угрозу стагфляции, когда экономика стагнирует, а цены продолжают расти.
«Это идеальная иллюстрация дилеммы ФРС», — пояснил старший стратег Charles Schwab Кевин Гордон.
По его словам, регулятор зажат между рисками: инфляция требует ужесточения политики, а слабеющий рынок труда — смягчения.
Раскол среди чиновников ФРС лишь подчеркивает неопределенность. Согласно имеющейся информации, семь участников комитета прогнозируют отсутствие снижения ставок в 2025 году, делая упор на борьбу с инфляцией. Восемь других ожидают два сокращения, опасаясь последствий пошлин для занятости.
Эксперты подчеркивают, что итоговый сценарий будет зависеть от данных ближайших месяцев. Но ясно одно: лето 2025 года станет периодом жесткой дискуссии о будущем монетарной политики США.
