Золото, которое веками служило тихой гаванью в бурные времена, в этот раз повело себя иначе. Вместо привычного рывка вверх драгметалл рухнул. Как подсчитали эксперты Financial Times, с 28 февраля, момента начала американо-израильских ударов по Ирану, цена на благородный металл обвалилась на 16%, с лихвой отыграв почти весь годовой рост.
Первые десять дней войны стали для рынка золота временем странного затишья. Котировки оставались на довоенном уровне, в то время как акции и облигации стремительно теряли в весе. А затем наступил эффект домино: инвесторы, которым срочно понадобилась ликвидность, начали распродавать золото, фиксируя двухлетнюю прибыль, чтобы заткнуть дыры в просевших портфелях.
Цифры подтверждают масштаб бегства. По данным аналитической группы Vanda, с начала боевых действий отток капитала из мировых биржевых фондов (ETF), ориентированных на золото, превысил 10,8 миллиарда долларов.
«Во время обвалов на рынке акций и трежерис золото обычно дешевеет — инвесторы продают его ради наличных», — поясняет Рона О’Коннелл из брокерской компании StoneX.
К этой волне добавились и структурные факторы. Джейсон Тернер из немецкого Berenberg указывает: финансовые институты вынужденно ликвидировали позиции по драгметаллу, чтобы покрыть маржинальные требования, взлетевшие на фоне турбулентности на рынках акций и облигаций. Золото, которое должно было служить подушкой безопасности, оказалось заложником системного кризиса ликвидности.
Некоторые эксперты не исключают, что к распродаже могут подключиться и центральные банки. В этом месяце глава польского ЦБ уже обсуждал возможность использования золотых резервов для финансирования оборонных расходов. Если другие регуляторы последуют этому примеру, давление на цену может усилиться.
Джон Рид из Всемирного совета по золоту отмечает: в прошлом году на рынке безраздельно доминировали спекулянты, а классические факторы спроса отошли на второй план. Это сделало металл более уязвимым и ослабило его роль как инструмента диверсификации. Впрочем, пессимистичный прогноз — не приговор. Котировки по-прежнему держатся вблизи исторических максимумов — около 4400 долларов за унцию. Аналитики BMO ожидают, что после возвращения аппетита к риску металл отыграет большую часть утраченных позиций.
