Мировые финансовые рынки лихорадит от перегрева. Инвесторы в погоне за доходностью скупают корпоративные долги, игнорируя сигналы тревоги. Эксперты издания The Financial Times бьют в набат: спреды между доходностью корпоративных и государственных облигаций сузились до значений, которые в последний раз наблюдались в преддверии кризиса 2008 года. Разница между глобальными бондами с рейтингами А и АА рухнула до рекордных 0,2 процентного пункта.
Эйфорию на рынке подогревают надежды на дальнейшую поддержку экономики США. С начала 2025 года котировки корпоративных бумаг неуклонно ползли вверх, а фондовые индексы обновляли исторические максимумы. Технологические гиганты решили не упускать момент: Alphabet (материнская компания Google) разместила столетние облигации, а Oracle привлек 25 миллиардов долларов, несмотря на скепсис рейтинговых агентств.
Даже игроки из реального сектора, например, производитель цемента Titan Cement, вышли на рынок с евробондами на 350 миллионов, предложив доходность выше, чем по немецким госбумагам. Кажется, инвесторы готовы скупать все, что приносит хоть сколько-нибудь ощутимый процент.
Аналитики Citi предупреждают: сужение спредов делает рынок уязвимым к любому экономическому шоку. Доходность корпоративных облигаций США сейчас колеблется около 5%, что выше среднестатистических показателей последнего десятилетия. Однако именно за этой привлекательной цифрой, по мнению экспертов, может скрываться мыльный пузырь.
Специалисты призывают инвесторов проявлять чудеса разборчивости и тщательно взвешивать риски. В случае рецессии компании с раздутым долгом окажутся под ударом первыми, и тогда облигации, казавшиеся «тихой гаванью», превратятся в якорь, тянущий портфели на дно.
