Депозиты
Из-за продолжающихся турбулентностей на российском рынке самой доходной инвестицией по итогам месяца стал самый консервативный продукт — рублевый депозит. По итогам апреля он принес вложившему 100 тыс. руб. свыше 1,65 тыс. руб. прибыли — это лучший месячный результат для этого инструмента за более чем пять лет наблюдений «Денег». Такой результат стал возможным благодаря резкому ужесточению денежно-кредитной политики ЦБ в конце зимы. На фоне кризисных явлений в финансовой системе 28 февраля Банк России пошел на экстренное повышение ключевой ставки с 9,5% до 20%, максимального значения за всю историю.
В ответ на действия ЦБ все коммерческие банки пересмотрели условия по вкладам. Даже крупные банки с государственным участием не остались в стороне от общего тренда. По данным регулятора, по итогам первой декады марта средняя максимальная ставка крупнейших кредитных организаций составила 20,51%, что почти на 12 процентных пунктов (п. п.) выше уровня конца февраля. По итогам второй декады показатель откатился к отметке 19,81%, что все равно в разы выше показателей начала года. Привлекательными условиями воспользовались многие, вернув 90% средств, что в панике снимали в конце февраля, свидетельствуют оценки ЦБ.
В то же время валютные вклады, которые в марте были в числе лидеров по доходности, оказались убыточными. Так, депозит в долларах обесценил бы вложения вкладчика почти на 29%, в евро — более чем на 27,6%. Это больше прибыли, которую они обеспечили месяцем ранее, соответственно 18,6% и 15,5%. Негативный результат апреля связан с ростом курса рубля по отношению к доллару США и к евро. За минувший месяц курс американской валюты на Московской бирже снизился более чем на 30 руб., до отметки 74,78 руб./$, курс евро упал еще значительнее — на 34,4 руб., до отметки 80,20 руб./€, вернувшись к уровням 10 февраля 2022 года и 13 июля 2020 года соответственно.
Укрепление рубля вызвано дисбалансом между экспортом и импортом: если первый почти не изменился из-за высоких цен на сырье, то последний сжался на фоне беспрецедентного объема введенных против России санкций. По мнению начальника отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Михаила Шульгина, устранять этот дисбаланс Банк России, судя по всему, намерен очень плавно. «Крепкий рубль позволяет снижать инфляцию, а значит, способствует условиям для дальнейшего снижения ключевой ставки, что позволит оживить кредитование и бизнес-активность в стране. К тому же сильный рубль помогает импортерам переориентироваться на другие рынки или изменить логистические цепочки», — отмечает господин Шульгин.
Аналитики не ждут дальнейшего роста курса рубля. Этому будет мешать смягчение требований ЦБ к продаже валютной выручки всеми экспортерами с 3 до 60 дней. По мнению регулятора, принятое решение улучшит возможности экспортеров по управлению валютной ликвидностью. Вместе с тем в Банке России оставили за собой возможность в случае изменения ситуации на финансовом рынке скорректировать требования. В дополнение к смягчению валютного контроля на рынке ожидают восстановления импорта, что автоматически приведет к росту спроса на валюту. «В перспективе мы рассчитываем увидеть восстановление объемов импорта, что в совокупности со снижением экспорта будет давить на рубль», — предупреждает господин Шульгин.