Китайская экономика столкнулась с новым вызовом: в марте потребительские цены продолжили снижение, а дефляция на производстве усилилась. По данным Национального бюро статистики КНР, это уже второй месяц подряд, когда страна фиксирует падение цен, что усиливает опасения из-за переизбытка нереализованного экспорта.
Потребительская инфляция (ИПЦ) в годовом выражении сократилась на 0,1%, что лучше февральского падения на 0,7%, но ниже прогнозов аналитиков агентства Reuters, ожидавших нулевой динамики. В месячном исчислении снижение составило 0,4% против 0,2% в феврале.
Производственный сектор демонстрирует еще более тревожные сигналы. Индекс цен производителей (PPI) упал на 2,5% в годовом выражении. Это худший показатель за четыре месяца. Эксперты связывают ухудшение с падением цен на нефть и снижением сезонного спроса на энергоносители после окончания отопительного сезона.
«Дефляционное давление сохраняется и, скорее всего, усилится в ближайшие кварталы, поскольку китайским компаниям становится сложнее экспортировать избыточные товары», — отмечает Джулиан Эванс-Притчард, глава отдела китайской экономики в Capital Economics.
Ситуация усугубляется эскалацией торгового конфликта с США. Несмотря на частичное смягчение пошлин для других стран, Вашингтон продолжает ужесточать меры в отношении Китая. Это создает дополнительные риски для экономики, где чистый экспорт может превратиться из драйвера роста в его тормоз.
Власти пока делают ставку на стимулирование внутреннего спроса. Аналитики Citi прогнозируют выделение дополнительных 1–1,5 трлн юаней ($136–204 млрд) уже в середине года. Однако достижение целевого показателя ВВП в 5% становится все менее реалистичным.
