Член совета управляющих Европейского центрального банка Изабель Шнабель заявила, что ЕЦБ следует приостановить снижение процентных ставок. По ее мнению, глобальная экономическая нестабильность усиливает инфляционные риски, и в среднесрочной перспективе рост цен может превысить целевой показатель в 2%.
«Сейчас важно сохранять хладнокровие», — подчеркнула Шнабель на конференции в Стэнфордском университете.
Стоит отметить, что за последний год ЕЦБ семь раз снижал ставки на фоне замедления инфляции, и многие ожидают нового смягчения политики уже 5 июня. Однако Шнабель, известная как сторонница жесткого курса, призвала к осторожности. Она считает, что текущий уровень ставок (2%) находится в нейтральной зоне и не сдерживает экономику.
Однако финансовые рынки настроены иначе: инвесторы с вероятностью 90% ожидают снижения в июне и еще одного-двух шагов до конца года.
Аналитики считают, что в краткосрочной перспективе инфляция действительно может опуститься ниже 2%. Этому способствуют снижение цен на энергоносители, укрепление евро и вялый экономический рост. Однако монетарная политика влияет на экономику с запозданием, и к моменту, когда новые послабления дадут эффект, ситуация может измениться.
Среди факторов, способных разогнать инфляцию эксперты называют рост госрасходов (Германия планирует увеличить инвестиции в оборону и инфраструктуру) и торговые конфликты — введение тарифов США и ответные меры ЕС могут повысить издержки производства.
«Даже без ответных санкций рост затрат в глобальных цепочках поставок может перевесить дефляционный эффект от снижения спроса»,— отметила Шнабель.
Пока ЕЦБ сохраняет осторожность, но решение будет зависеть от новых данных. Если инфляционные риски подтвердятся, пауза в смягчении политики станет неизбежной.
