Пекин столкнулся с беспрецедентным бюджетным дисбалансом, вызванным масштабным увеличением социальных расходов. Как сообщает Bloomberg со ссылкой на данные Министерства финансов КНР, дефицит бюджета второй экономики мира по итогам 2025 года достиг исторического максимума.
Разрыв между доходами и расходами составил 12,7 триллиона юаней, или около 1,8 триллиона долларов. Общие государственные расходы увеличились на 4%, причём особенно значительно выросло финансирование образования, социального обеспечения и здравоохранения — на 9,5%.
Такая щедрость объясняется стремлением властей стимулировать внутреннее потребление для поддержания экономического роста. В рамках этой стратегии правительство внедряло общенациональные денежные выплаты семьям, в том числе направленные на повышение рождаемости.
Однако значительную часть бюджетных средств пришлось направить на санацию долговых проблем. Огромные суммы ушли на рефинансирование обязательств местных органов власти для предотвращения цепочки дефолтов. Пекин активно пытается снизить риски, связанные с так называемым скрытым долгом, который отпугивает инвесторов и сдерживает экономическую активность.
Проблема заключается в обязательствах, накопленных через механизм LGFV — инвестиционные компании, которые привлекали средства для региональных бюджетов. Кризис на рынке недвижимости обрушил эту схему, оставив местные власти с неподъёмными долгами. По оценкам экспертов, совокупный государственный долг Китая, включая скрытые обязательства, может достигать 125% от ВВП, что сравнимо с уровнем США.
