Как пишет агентство Bloomberg, несмотря на более низкую доходность по сравнению с американскими казначейскими облигациями, долговые бумаги развивающихся стран в национальных валютах демонстрируют лучшую динамику с начала года. По имеющимся данным, с января 2025 года такие активы принесли инвесторам 3,2% дохода, тогда как долларовые облигации — лишь 0,7%.
Ключевым фактором стала торговая нестабильность: введенные администрацией Трампа пошлины ослабили доллар и снизили инфляционное давление в развивающихся экономиках.
«Мы отдаем предпочтение локальным валютам, так как центробанки развивающихся стран получат больше пространства для смягчения политики», — отмечает Джон Харрисон, управляющий директор GlobalData TS Lombard.
Со слов специалистов, ситуация выглядит парадоксально: традиционно более рискованные активы теперь предлагают меньшую доходность, чем долларовые инструменты. Апрельское заявление Трампа о «взаимных тарифах» ускорило этот тренд — свопы на ставки в 18 развивающихся экономиках уже снизились на 15 базисных пунктов.
«Волатильность на рынке гособлигаций США снижает привлекательность доллара», — добавляет Филип МакНиколас из Robeco.
Аналитики подчеркивают, что сейчас инвесторы получили редкую возможность играть не только на разнице ставок, но и на динамике валютных курсов. При этом главным риском остается непредсказуемость торговой политики Вашингтона, способная в любой момент изменить расклад сил на мировых рынках.
