Сентябрь оказался менее успешным для рынка коллективных инвестиций, чем летние месяцы. Лучшую динамику продемонстрировали фонды, ориентированные на иностранные активы, которые выиграли из-за ослабления курса рубля. Доходность таких вложений превышала ставки по годовым вкладам в два раза. Аутсайдерами сентября стали паи отраслевых фондов, ориентированных на акции ресурсодобывающих компаний, стоимость которых заметно снизилась. В таких условиях управляющие фиксируют резкое снижение спроса на рисковые активы.

Заграничный интерес

Начало осени для рынка коллективных инвестиций с точки зрения доходов оказалось менее успешным, чем лето. По оценкам “Ъ”, основанным на данных Investfunds, за минувший месяц только две трети всех розничных фондов зафиксировали рост стоимости паев (183 ПИФа). В летние месяцы прибыльных фондов было заметно больше — 232 ПИФа.

Лучшую динамику продемонстрировали фонды, основу портфелей которых составляют активы, номинированные в иностранной валюте: акции, еврооблигации, сырье.
При этом лидерами роста стали фонды, инвестиционная декларация которых ориентирована на акции высокотехнологических компаний. По данным Investfunds, доход таких фондов за месяц составил 5–7,6%. Уникальность этого результата в том, что в сентябре произошла сильная коррекция на американском рынке высокотехнологических компаний. По итогам минувшего месяца, индекс NASDAQ 100 снизился на 7%, при этом акции Microsoft, Facebook, Alphabet, присутствующие во многих портфелях российских ПИФов, подешевели на 6–11%. «Коррекция в США негативным образом повлияла на результаты фондов, но ослабление рубля (курс доллара вырос на Московской бирже на 4,7%, до 77,56 руб./$.— “Ъ”) полностью компенсировало снижение котировок акций»,— отмечает руководитель отдела управления акциями УК «Сбер Управление активами» Евгений Линчик.

Валюта для консерваторов

Поддержку таким ПИФам оказали сообщения о том, что «Яндекс» достиг предварительных договоренностей о приобретении TCS Group (головная структура Тинькофф-банка). Эта новость положительно сказалась на стоимости акций обеих компаний. По итогам месяца депозитарные расписки TCS Group выросли на 7,7%, акции Yandex подешевели только на 4,3%, хотя в течение месяца теряли в цене более 13%. «Объединение бизнесов двух компаний выглядит взаимодополняющим и позволит добиться значительного синергетического эффекта»,— считает аналитик «Газпромбанк — управление активами» Илья Купреев.

Высокую доходность продемонстрировали и более консервативные категории ПИФов — фонды еврооблигаций. По расчетам “Ъ”, их паи выросли на 4–6,6%.
Немногим более 2% подорожали паи фондов, инвестирующих в золотые активы. По словам управляющих, в обоих случаях рост связан в первую очередь с валютной переоценкой, так как доходности еврооблигаций в сентябре снизились символически, тогда как золото потеряло в цене 4%, опустившись до $1885 за тройскую унцию.

Нагрузка на ресурсы

Впрочем, заработать можно было и на фондах, ориентированных на российские акции и облигации, но результаты были заметно хуже, чем у иностранных аналогов,— рост, соответственно, на 1–3% и на 0,1–1%. К тому же очень много ПИФов, инвестирующих в рублевые активы, показали убытки по итогам сентября.

По оценкам “Ъ”, основанным на данных Investfunds, две трети фондов, инвестирующих в российские акции, продемонстрировали снижение стоимости паев на 1–6%.
По словам портфельного управляющего «Альфа-Капитала» Эдуарда Харина, фонды ориентированные на сырьевые компании, показывали негативную динамику, так как в рамках бюджетной консолидации государство приняло решение об увеличении налоговой нагрузки на компании сектора. «Новость была негативно воспринята инвесторами, так как наибольший эффект оказывает на нефтегазовые компании. В то же время фонды, ориентированные на металлургический сектор, могут довольно быстро оправиться от негатива, связанного с ростом налоговой нагрузки, поскольку на них пришлась лишь небольшая часть, а цены на металлы (цветные и черные) в мире находятся на уровнях начала года или выше»,— отмечает господин Харин.

Уход от риска

Негативная динамика на российском рынке акций нашла свое отражение в спросе частных инвесторов на данные категории фондов. По данным Investfunds, чистый приток средств в розничные паевые фонды составил 15,7 млрд руб., что почти на 20% ниже результата августа. При этом наиболее сильно упал спрос на фонды акций, приток средств в которые составил только 1,8 млрд руб., в два раза меньше, чем месяцем ранее. При этом вложения в фонды облигаций и фонды фондов остались на уровне августа — 9,4 млрд руб. и 3,7 млрд руб. По словам руководителя отдела продаж УК «Сбер Управление активами» Андрея Макарова, в сентябре резко выросла неопределенность на рынках, связанная с предвыборной гонкой в США, ростом числа заболевших COVID-19 во всех крупнейших экономиках мира за исключением Китая, ситуацией в Белоруссии. «Эти факторы вынуждают инвесторов занимать более консервативную или даже защитную позицию, поэтому они пока снижают вложения в более рисковые инструменты»,— отмечает господин Макаров.