Глобальная волна инфляции, поднявшаяся после пандемии, наконец отступает. Однако возвращение к стабильным целевым показателям оказалось непростым и неравномерным процессом по всему миру. Ключевые тренды и российскую специфику обсудили эксперты на вебинаре рейтингового агентства «Эксперт РА», посвящённом инфляции в 2025 году.
Большинство развитых стран смогли обуздать рост цен, приблизившись к своим целевым ориентирам. Наиболее стабильная картина наблюдается в еврозоне, тогда как в США инфляция остаётся устойчиво высокой. Британия столкнулась с повторным ускорением цен в 2025 году, во многом из-за подорожания жилья.
«Базовый рост цен, исключающий волатильные категории вроде продуктов и энергии, по-прежнему превышает цели в США и Великобритании. Это говорит о необходимости сохранять жёсткую монетарную политику ещё какое-то время», — отмечается в докладе агентства.
Среди новых факторов давления аналитики выделяют протекционистские меры администрации США. Профессор РЭШ Олег Шибанов оценивает их потенциальный вклад в американскую инфляцию примерно в один дополнительный процентный пункт, растянутый во времени.
Особняком в глобальной картине стоит Китай, который уже два года борется не с инфляцией, а с дефляцией. Падение потребительских цен связано с глубоким кризисом на рынке недвижимости, снижением внутреннего спроса и внешнеторговыми ограничениями. Стабильность экспорта Поднебесной сейчас обеспечивается в основном за счёт перенаправления товарных потоков.
В России инфляция уверенно снижается с двузначных значений и по итогам года должна составить около 5,5–5,6%. Наибольший вклад в рост цен за последний год внесли бензин (плюс 14%), многие продукты питания и коммунальные услуги. Снижение обеспечили овощи, такие как картофель и капуста, подешевевшие почти на 20%.
Несмотря на активное смягчение политики Центробанка, реальная ключевая ставка в РФ остаётся одной из самых высоких в мире — свыше 10%.
«ЦБ должен следовать общему тренду, а не сиюминутным колебаниям. Темпы роста цен в ближайшие полгода будут как на качелях: сезонный всплеск зимой и новое замедление летом. Ставку важно снижать плавно», — считает начальник Центра рыночных стратегий Газпромбанка Егор Сусин.
Эксперты предупреждают, что риски нового витка инфляции в мире никуда не исчезли. Фрагментация глобальной экономики, огромные бюджетные дефициты и возможность резкого подорожания сырья создают угрозу, противодействовать которой традиционными монетарными методами в будущем будет крайне сложно.
