Казалось бы, живи и радуйся: нефть марки Brent перевалила за 120 долларов, конфликт в Иране подогревает цены, но российский фондовый рынок упорно не хочет расти. Опрошенные изданием «Российская газета» эксперты объяснили, почему идеальные условия оказались мыльным пузырем.
Индекс Мосбиржи на старте недели скатился ниже 2700 пунктов. Для сравнения: даже в феврале, когда никакой войны в Иране еще не было, а нефть стоила копейки, средние показатели биржи были выше. Конечно, в начале марта на волне нефтяного ралли индекс взлетал выше 2900. Но с тех пор растерял всё набранное. Инвесторы разглядели не только позитив, но и тревожные звоночки: атаки беспилотников на российские НПЗ, санкционное давление и замороженные переговоры по Украине.
С начала года неплохо смотрятся только два сектора. Нефть и газ прибавили 6,18%, финансы подросли на 3,37%. Однако остальные тянут рынок на дно. Недвижимость просела на 11,2%, металлы и добыча потеряли 5,76%, потребительский сектор — 5,15%, IT-компании — 2,18%. Так что даже дорогая нефть не спасает общую картину, констатирует аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.
Эксперт «БКС Мир инвестиций» Людмила Рокотянская видит корень зла в жёсткой денежно-кредитной политике. Дорогая ключевая ставка провоцирует отток денег из акций в облигации, вклады и фонды денежного рынка. Плюс тормозится потребительский спрос, компании несут тяжёлое бремя процентных платежей. Многие фирмы, по её словам, сейчас работают на выживание — лишь бы расплатиться с банками и держателями бондов.
Что может переломить ситуацию? Два драйвера. Первый — геополитика. Если вдруг появится надежда на мирный трек по украинскому конфликту, рынок воспрянет. Второй — ослабление рубля. Пока нацвалюта остаётся ультракрепкой, экспортёры (а они формируют костяк индекса) не чувствуют нефтяного изобилия. Разворот валютных пар вверх способен подстегнуть акции.
По прогнозу Чернова, базовый сценарий на год — нейтральный. При дорогой нефти и снижении ключевой ставки индекс Мосбиржи способен вернуться в коридор 2800–3000 пунктов. Но без прогресса в геополитике и с новыми атаками на инфраструктуру рост будет рваным и коротким. Аналитик резюмирует: главная проблема рынка — отсутствие большой идеи для переоценки. Спекулятивные всплески есть, но фундаментального мощного роста нет.
