Мировая финансовая система снова стоит на пороге серьезных испытаний, а предупреждения экспертов, как и пятнадцать лет назад, рискуют остаться без внимания. Банк международных расчётов (БМР), известный как «банк центральных банков», выступил с новым тревожным сигналом. Его аналитики указывают на опасный рост государственного долга и кардинальные изменения в структуре глобальных финансовых активов. Об этом сообщает издание The Financial Times.
Генеральный директор БМР Пабло Эрнандес де Кос акцентирует, что госдолг многих развитых экономик достиг рекордных значений. При отсутствии устойчивого экономического роста он будет только увеличиваться под давлением новых кризисов, старения населения и ужесточения миграционной политики.
Ситуацию усугубляет структурный сдвиг в мировых финансах. Доля небанковских организаций (страховых компаний, хедж-фондов, инвестиционных фондов) в активах неуклонно растет, что привело к разрыву между спросом на облигации и традиционными банковскими операциями. Эти игроки активно наращивают вложения в государственные бумаги, одновременно используя сложные инструменты хеджирования валютных рисков, что делает их крайне зависимыми от стабильности рынка валютных свопов.
По мнению БМР, подобные изменения подрывают надежность гособлигаций, традиционно считавшихся «тихой гаванью». Риски связаны с высокой волатильностью из-за использования кредитного плеча и несоответствием сроков активов и обязательств. Эрнандес де Кос призывает регуляторов внедрить конгруэнтное регулирование, централизованный клиринг и минимальные требования к ликвидности для повышения устойчивости системы.
Как отмечают авторы, наиболее эффективным решением могло бы стать укрепление государственных финансов, а не попытки вернуть доминирование банков. Ключевая опасность заключается в том, что нынешняя нестабильность может спровоцировать новый глобальный кризис, если государства начнут терять кредитоспособность.
