Российскую экономику в 2026 году ожидает сложный инфляционный маршрут. Аналитик «Цифра брокер» Егор Зиновьев прогнозирует, что общий рост цен продолжится, но его динамика претерпит изменения.
По мнению эксперта, годовой показатель инфляции к декабрю 2026-го составит 4,8–5,5%. Вернуться к целевому уровню Центробанка в 4% удастся не раньше второй половины 2027-го. При этом путь к снижению будет неровным.
Старт года станет наиболее напряженным периодом.
«В первом квартале 2026 года можно ожидать локальный всплеск из-за вступления в силу налоговых изменений и индексации тарифов», — отмечает Зиновьев.
Эти факторы могут добавить к инфляции 0,8–1,0 процентного пункта. Среди ключевых драйверов роста цен аналитик выделяет несколько факторов:
- повышение ставки НДС до 22%;
- запланированная индексация тарифов ЖКХ примерно на 13%;
- дефицит кадров, вынуждающий бизнес поднимать зарплаты быстрее роста производительности;
- курс национальной валюты в коридоре 90–100 рублей за доллар.
Несмотря на проинфляционное давление, Зиновьев считает маловероятным новый виток повышения ключевой ставки. Базовый прогноз предполагает ее плавное снижение с текущих 16% до 12% к концу года. Вероятность негативного сценария, при котором регулятор сохранит ставку на уровне 15–16%, эксперт оценивает примерно в 30%.
Для бизнеса удешевление кредитов облегчит долговую нагрузку. Однако рентабельность продолжат сжимать возросшие налоговые платежи и расходы на оплату труда.
Граждане, в свою очередь, не ощущают существенного роста благосостояния. Реальные располагаемые доходы останутся под давлением инфляции и изменений в фискальной политике. Модель рационального, взвешенного потребления сохранит свою актуальность, даже несмотря на номинальный рост заработных плат.
